SEC phê duyệt các ETF Bitcoin và Ethereum đòn bẩy 3x
SEC đã phê duyệt thay đổi quy định của Cboe BZX, cho phép Volatility Shares niêm yết sáu ETF đòn bẩy 3x gắn với hợp đồng tương lai bitcoin, ethereum, vàng, bạc, dầu thô và khí tự nhiên. Các ETF bitcoin và ethereum sẽ nhắm tới mức hiệu suất hằng ngày gấp ba lần hợp đồng tương lai được quản lý, trở thành những quỹ tiền mã hóa đầu tiên tại Mỹ vượt giới hạn đòn bẩy 2x trước đây.
Các sản phẩm này chưa được giao dịch. Trước tiên, Volatility Shares phải được chấp thuận có hiệu lực đối với các bản đăng ký S-1, trong khi SEC chưa đưa ra lịch ra mắt. Vì các ETF tiền mã hóa sử dụng hợp đồng tương lai thay vì tài sản giao ngay, nhà giao dịch cũng nên tính đến chi phí chuyển kỳ hạn, đặc biệt khi thị trường tương lai ở trạng thái contango.
Việc tái cân bằng hằng ngày có thể khiến hiệu suất lệch đáng kể so với ba lần mức sinh lời của tài sản trong thời gian dài hơn. Trong thị trường biến động nhưng đi ngang, sự suy giảm do biến động có thể rất lớn. Ví dụ, nếu bitcoin tăng 10% một ngày rồi giảm 10% vào ngày hôm sau, bitcoin sẽ giảm tổng cộng 1%, trong khi ETF 3x sẽ mất khoảng 9%, chưa tính phí và các chi phí khác.
Các sản phẩm này dành cho giao dịch ngắn hạn, không phải đầu tư dài hạn. Volatility Shares cảnh báo rằng chúng mang tính đầu cơ và có thể dẫn đến mất toàn bộ vốn. Nhà giao dịch nên theo dõi hiệu lực của S-1, thanh khoản và khối lượng giao dịch ban đầu, biến động bitcoin và đường cong hợp đồng tương lai trước khi đánh giá cơ hội. Volatility Shares hiện đã cung cấp các ETF tiền mã hóa 2x gắn với BTC, ETH, SOL, XRP, ADA, XLM và LINK.
Neutral
Việc SEC phê duyệt đã mở rộng khả năng tiếp cận hoạt động giao dịch tiền mã hóa có đòn bẩy, điều này có thể làm tăng khối lượng và thanh khoản ngắn hạn của Bitcoin và Ethereum sau khi các ETF được ra mắt. Tuy nhiên, quyết định này không tạo ra áp lực mua ngay lập tức vì các quỹ chưa thể giao dịch và chưa có ngày ra mắt cụ thể.
Các sản phẩm này dựa trên hợp đồng tương lai thay vì Bitcoin hoặc Ethereum giao ngay. Việc tái cân bằng hằng ngày, đòn bẩy và các chi phí đáo hạn hoặc chuyển kỳ tiềm ẩn có thể khuếch đại thua lỗ, đặc biệt trong các thị trường biến động hoặc đi ngang. Một số trader có thể sử dụng ETF để mở vị thế tăng hoặc giảm trong ngắn hạn, nhưng cấu trúc của chúng cũng có thể thúc đẩy việc giảm đòn bẩy nhanh chóng và làm gia tăng biến động thay vì hình thành một xu hướng bền vững.
Về dài hạn, sự hiện diện của các sản phẩm đòn bẩy 3x có thể mở rộng công cụ giao dịch cho nhà đầu tư tổ chức và cá nhân, nhưng bản thân nó khó có thể làm thay đổi giá trị nền tảng của BTC hoặc ETH. Phản ứng trong lịch sử đối với các sản phẩm đòn bẩy mới thường tập trung quanh hoạt động ra mắt và các dòng vốn đầu cơ. Do đó, tác động trực tiếp lên giá của các loại tiền mã hóa cơ sở được đánh giá là trung lập, với những rủi ro chính là biến động ngắn hạn cao hơn và việc buộc phải đóng vị thế.