Stablecoin-Rendite nach dem CLARITY-Gesetz: White House CEA weist auf begrenzte Auswirkungen auf Banken hin

| coinspeaker.com
Der Council of Economic Advisers (CEA) des Weißen Hauses veröffentlichte am 9. April 2026 eine Analyse, in der argumentiert wird, dass eine Zulassung von "Stablecoin-Yield" im Rahmen des CLARITY Act nur zu marginaler Verdrängung der US-Bankkreditvergabe führen würde. Der CEA schätzt das Kreditwachstum auf etwa 2,1 Mrd. USD (rund 0,02 %) und widerspricht damit den Behauptungen der Bankenbranche über systemische Abflüsse von Einlagen. Das Papier besagt, dass beim Kauf von Stablecoins Gelder typischerweise in Treasury Bills umgeleitet und dann wieder ins Bankensystem eingezahlt werden, wodurch die aggregierten Einlagen weitgehend unverändert bleiben. Selbst in einem extremen Szenario, in dem die Nachfrage nach Stablecoins sich versechsfacht, prognostiziert der CEA nur einen begrenzten Kreditaufschwung (auf einstellige Werte begrenzt) und bezeichnet weitergehende Befürchtungen einer "unplausiblen" Kreditverdrängung als unrealistisch. Der politische Kontext bleibt der entscheidende Treiber. Der GENIUS Act von Juli 2025 verlangt 1:1-Reserven und verbietet Emittenten, die Rendite der Reserven an Token-Inhaber weiterzugeben, lässt aber Raum für Börsen, Belohnungen zu Stablecoin-Salden anzubieten — ein Ansatz, den Coinbase zuvor über USDC-Belohnungen genutzt hat. Der Bericht belebt daher die Debatte um den CLARITY Act-Yield neu, die USDC und renditeführende Stablecoin-Produkte betrifft. Paul Grewal, Rechtschef von Coinbase, sagte, die Ergebnisse untergraben die "Deposit-Flight"-Erzählung. Eine vom Weißen Haus vermittelte, noch nicht formalisierte Brücke mit den Senatoren Thom Tillis und Angela Alsobrooks soll Berichten zufolge Verhandlungen erleichtern, aber der Zeitpunkt für das Senate Banking Committee ist weiterhin ungewiss — was das Risiko von headline-getriebener Volatilität für USDC aufrechterhält.
Neutral
Die Erkenntnisse der CEA stützen die Seite „Stablecoin-Yield“ in der CLARITY-Act-Debatte, weil sie das zentrale Argument der Bankenbranche (Abzug von Einlagen) schwächen und die fiskalischen Auswirkungen auf US-Bankkredite als gering quantifizieren. Das kann regulatorische Abwärtsängste für USDC verringern und die Option für yield-ähnliche Belohnungen offenhalten. Timing und endgültige Wortwahl bleiben jedoch unsicher: Das Markup des Senate Banking Committee steht noch aus, und ein Kompromiss muss weiterhin mit den GENIUS-Act-Beschränkungen kompatibel sein. Da die legislativen Ergebnisse ungelöst sind, könnten Händler in einer Range bleiben und eher auf Schlagzeilen als auf Fundamentaldaten reagieren, sodass die Nettoauswirkung auf den USDC-Preis eher neutral als eindeutig bullish sein dürfte.