CLARITY 법의 스테이블코인 수익률: 백악관 CEA, 은행에 미치는 영향이 제한적이라고 지적

백악관 경제자문위원회(CEA)는 2026년 4월 9일 분석을 발표하며 CLARITY 법안 하에서의 '스테이블코인 수익'(yield) 허용이 미국 은행 대출을 소폭만 대체할 것이라고 주장했습니다. CEA는 대출 증가를 약 21억 달러(약 0.02%)로 추정해, 은행권의 시스템적 예금 이탈 주장과 배치되는 결과를 내놨습니다. 보고서는 소비자가 스테이블코인을 구매하면 자금이 일반적으로 국채(트레저리 빌)로 유입된 뒤 은행 시스템으로 재예치되어 총 예금은 대체로 변하지 않는다고 설명합니다. 스테이블코인 수요가 여섯 배로 늘어나는 극단적 시나리오에서도 CEA는 대출 증가가 제한적(한 자리수로 제한)일 것으로 전망하며, 더 넓은 범위의 '비현실적' 대출 대체 우려를 일축했습니다. 정책적 맥락이 여전히 핵심 동인입니다. 2025년 7월 제정된 GENIUS 법은 1:1 준비금을 요구하고 발행사가 준비금 수익을 토큰 보유자에게 이전하는 것을 금지하지만, 거래소가 스테이블코인 잔액에 연동된 보상을 제공하는 여지는 남깁니다—이는 Coinbase가 과거 USDC 리워드로 사용한 방식입니다. 따라서 이 보고서는 USDC 및 수익형 스테이블코인 상품에 영향을 미치는 CLARITY 법안의 수익 논쟁을 다시 불러일으켰습니다. Coinbase 법률책임자 폴 그레월은 이 결과들이 '예금 이탈' 주장에 대한 근거를 약화시킨다고 말했습니다. 상원의원 톰 틸리스와 안젤라 알소브룩스와의 백악관 중재, 아직 공식화되지 않은 가교가 협상을 재개하기 위한 의도로 진행 중이라고 보도되었지만, 상원 은행위원회 일정은 여전히 불확실해 USDC에 대한 헤드라인 유발 변동성 위험이 지속되고 있습니다.