ผลตอบแทนสเตเบิลคอยน์ตามพระราชบัญญัติ CLARITY: คณะที่ปรึกษาเศรษฐกิจแห่งทำเนียบขาวชี้ว่ามีผลกระทบต่อธนาคารจำกัด

สภาที่ปรึกษาด้านเศรษฐกิจของทำเนียบขาว (CEA) เผยแพร่การวิเคราะห์เมื่อวันที่ 9 เมษายน 2026 โดยระบุว่าการอนุญาต “ผลตอบแทนจากสเตเบิลคอยน์” ภายใต้กฎหมาย CLARITY จะทำให้การปล่อยกู้ของธนาคารสหรัฐย้ายเพียงเล็กน้อย CEA ประเมินการเติบโตของสินเชื่อราว 2.1 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 0.02%) ขัดแย้งกับข้อกล่าวหาของอุตสาหกรรมธนาคารเรื่องการไหลออกของเงินฝากในระดับระบบ รายงานระบุว่าเมื่อผู้บริโภคซื้อสเตเบิลคอยน์ เงินมักจะถูกนำไปซื้อ T-bill แล้วจึงนำกลับมาฝากในระบบธนาคาร ทำให้ยอดเงินฝากรวมแทบไม่เปลี่ยนแปลง แม้ในสถานการณ์สุดโต่งที่ความต้องการสเตเบิลคอยน์เพิ่มขึ้นหกเท่า CEA ก็ยังคาดว่าจะมีการเพิ่มสินเชื่อเพียงจำกัด (จำกัดในตัวเลขหลักเดียว) และมองว่าความกลัวเรื่องการย้ายของการให้กู้ในวงกว้างเป็นเรื่อง “เป็นไปไม่ได้” บริบทเชิงนโยบายยังคงเป็นปัจจัยสำคัญ พระราชบัญญัติ GENIUS เมื่อกรกฎาคม 2025 กำหนดให้มีสำรอง 1:1 และห้ามผู้ให้บริการโอนผลตอบแทนของสำรองให้ผู้ถือโทเคน แต่เปิดโอกาสให้ตลาดแลกเปลี่ยนเสนอรางวัลที่เชื่อมโยงกับยอดสเตเบิลคอยน์—แนวทางที่ Coinbase เคยใช้ก่อนหน้านี้ผ่านรางวัล USDC ดังนั้นรายงานจึงจุดประกายการถกเถียงเกี่ยวกับผลตอบแทนใน CLARITY Act อีกครั้ง ซึ่งส่งผลต่อ USDC และผลิตภัณฑ์สเตเบิลคอยน์ที่ให้ผลตอบแทน Paul Grewal หัวหน้าฝ่ายกฎหมายของ Coinbase กล่าวว่า ผลการศึกษาทำลายเรื่องเล่าการ "ไหลออกของเงินฝาก" รายงานว่ามีสะพานที่ทำเนียบขาวเป็นคนเจรจา แต่ยังไม่เป็นทางการ กับวุฒิสมาชิก Thom Tillis และ Angela Alsobrooks เพื่อต้องการปลดล็อกการเจรจา แต่เวลาการพิจารณาของคณะกรรมการธนาคารวุฒิสภายังคงไม่แน่นอน—ทำให้ความเสี่ยงจากความผันผันจากข่าวพาดหัวสำหรับ USDC ยังคงอยู่