CLARITY Yasası Stablecoin Getirisi: Beyaz Saray CEA'sı Bankalar Üzerindeki Sınırlı Etkiyi İşaret Ediyor

Beyaz Saray Ekonomik Danışmanlar Konseyi (CEA), 9 Nisan 2026'da yayımladığı analizde CLARITY Yasası kapsamında bir “stablecoin getirisi” izninin ABD banka kredilerinin yalnızca marjinal bir yer değiştirmesine yol açacağını savundu. CEA, banka kredilerinde yaklaşık 2,1 milyar dolar (yaklaşık %0,02) büyüme tahmin ediyor; bu, bankacılık sektörünün sistemik mevduat çıkışı iddialarıyla çelişiyor. Çalışma, tüketiciler stablecoin satın aldığında fonların genellikle Hazine bonolarına yönlendirildiğini ve ardından tekrar bankacılık sistemine yatırıldığını, böylece toplu mevduatların büyük ölçüde değişmeden kaldığını belirtiyor. Stablecoin talebinin altı katına çıktığı aşırı bir senaryoda bile CEA, kredi büyümesinin yalnızca sınırlı olacağını (tek haneli oranlarla sınırlı) öngörüp kredi yer değiştirmesi konusundaki daha geniş korkuları “makul olmayan” olarak nitelendiriyor. Politika bağlamı hâlâ belirleyici faktör. Temmuz 2025 tarihli GENIUS Yasası 1:1 rezerv gerektiriyor ve ihraççıların rezerv getirisini token sahiplerine aktarmasını yasaklıyor, ancak borsaların stablecoin bakiyelerine bağlı ödüller sunmasına izin veriyor — Coinbase'in daha önce USDC ödülleri yoluyla kullandığı bir yaklaşım. Rapor bu nedenle USDC ve getirili stablecoin ürünlerini etkileyen CLARITY Yasası kapsamındaki getiri tartışmasını yeniden canlandırıyor. Coinbase hukuk sorumlusu Paul Grewal, bulguların “mevduat kaçağı” anlatısını zayıflattığını söyledi. Beyaz Saray aracılığıyla üzerinde anlaşma sağlanan ancak henüz resmileşmemiş bir köprünün Senatörler Thom Tillis ve Angela Alsobrooks ile müzakereleri açmak amacıyla tasarlandığı bildiriliyor, ancak Senato Bankacılık Komitesi takvimi hâlâ belirsiz — bu da USDC için manşet kaynaklı oynaklık riskini koruyor.