Lợi suất stablecoin theo Đạo luật CLARITY: CEA Nhà Trắng chỉ ra tác động hạn chế đối với các ngân hàng

Hội đồng Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng (CEA) công bố phân tích ngày 9 tháng 4 năm 2026 cho rằng một khoản cho phép “lãi suất stablecoin” theo Đạo luật CLARITY chỉ gây ra sự dịch chuyển cho vay của ngân hàng Hoa Kỳ ở mức biên. CEA ước tính tăng trưởng cho vay khoảng 2,1 tỷ USD (khoảng 0,02%), mâu thuẫn với các tuyên bố của ngành ngân hàng về việc rút tiền gửi có tính hệ thống. Bản báo cáo cho biết khi người tiêu dùng mua stablecoin, tiền thường được chuyển vào trái phiếu Kho bạc rồi được gửi trở lại hệ thống ngân hàng, giữ cho tổng tiền gửi phần lớn không đổi. Ngay cả trong kịch bản cực đoan khi nhu cầu stablecoin tăng sáu lần, CEA dự báo chỉ có một đà tăng cho vay hạn chế (giới hạn ở chữ số một), gọi các lo ngại về dịch chuyển cho vay rộng hơn là “khó tin”. Bối cảnh chính sách vẫn là yếu tố then chốt. Đạo luật GENIUS tháng 7/2025 yêu cầu dự trữ 1:1 và cấm nhà phát hành chuyển lợi suất dự trữ cho người nắm giữ token, nhưng cho phép các sàn giao dịch cung cấp phần thưởng gắn với số dư stablecoin — cách tiếp cận mà Coinbase từng dùng trước đây thông qua phần thưởng USDC. Do đó, báo cáo tiếp tục khuấy động tranh luận về lãi suất trong CLARITY Act ảnh hưởng tới USDC và các sản phẩm stablecoin tạo lợi suất. Paul Grewal, lãnh đạo pháp lý Coinbase, cho rằng các phát hiện làm suy yếu câu chuyện “rút tiền gửi”. Một cầu nối do Nhà Trắng làm trung gian, chưa được chính thức hóa, với các Thượng nghị sĩ Thom Tillis và Angela Alsobrooks được cho là nhằm mở đường cho các cuộc đàm phán, nhưng thời điểm của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vẫn chưa rõ — giữ nguy cơ biến động do tiêu đề tác động tới USDC.