CEA Gedung Putih: Larangan imbal hasil stablecoin berdampak minimal pada pemberian pinjaman bank

Studi CEA Gedung Putih mengatakan larangan imbal hasil stablecoin tidak akan merugikan pemberian pinjaman bank secara berarti atau memicu “pelarian simpanan.” Dalam kerangka GENIUS Act, CEA memperkirakan penghapusan imbal hasil stablecoin meningkatkan pemberian pinjaman bank sekitar $2,1 miliar (sekitar 0,02%) dalam kasus dasar, bersamaan dengan estimasi kerugian kesejahteraan bersih sekitar $800 juta. Bank besar akan menangkap ~76% dari peningkatan pinjaman tersebut, sementara bank komunitas menyumbang ~24%. Mengenai risiko arus keluar simpanan, CEA menyebutnya “secara kuantitatif kecil,” berargumen sebagian besar cadangan stablecoin tetap berada di dalam jaringan perbankan. Laporan tersebut menyoroti komposisi cadangan: pencadangan 1:1 bergaya GENIUS biasanya mencakup simpanan bank yang diasuransikan, kas, Surat Berharga Negara jangka pendek, dan reverse repo—sehingga Surat Berharga Negara yang disetor kembali membantu menjaga kapasitas penciptaan kredit bank. Bagi para pedagang, larangan imbal hasil stablecoin lebih dibingkai sebagai penghapusan pengembalian konsumen yang kompetitif daripada sebagai kejutan kredit sistemik. Pesan utama pasar adalah nada kebijakan: bukti yang lebih sedikit tentang gangguan perbankan jangka pendek dapat mengurangi kepanikan segera, tetapi risiko pelaksanaan aturan masih berpengaruh pada penetapan harga dan likuiditas stablecoin.