ホワイトハウス経済諮問委員会：ステーブルコインの利回り禁止は銀行の貸出にほとんど影響を与えない

ホワイトハウス経済諮問委員会（CEA）の研究は、ステーブルコインの利回り禁止が銀行貸出を有意に損なったり「預金流出」を引き起こしたりすることはないと述べています。GENIUS Actの枠組みでは、CEAはステーブルコイン利回りの廃止がベースラインケースで銀行貸出を約21億ドル（約0.02%）増加させ、純厚生損失は約8億ドルと推計しています。増加する貸出の約76%は大手銀行が取り込み、コミュニティバンクは約24%を占めます。預金流出リスクについて、CEAはそれを「定量的に小さい」と呼び、大半のステーブルコイン準備資産は銀行ネットワーク内に留まると主張します。報告は準備資産の構成を強調しており、GENIUS式の1:1バックは通常、保険付き銀行預金、現金、短期国債、リバース・レポを含むため、再預託された国債が銀行の信用創造能力を維持するのに寄与するとしています。トレーダーにとって、ステーブルコイン利回り禁止はシステミックな信用ショックというよりも競争的な消費者利回りの撤廃として位置づけられます。市場の主な示唆は政策のトーンであり、短期的な銀行混乱の証拠が少ないことは直近のパニックを和らげる可能性がある一方で、規則導入時のリスクはステーブルコインの価格形成と流動性に依然として影響を与えます。