White House CEA: Verbod op rendement voor stablecoins heeft minimale invloed op bankleningen

De studie van de Council of Economic Advisers (CEA) van het Witte Huis zegt dat een verbod op stablecoin-rendementen de bankleningen niet noemenswaardig zou schaden of een “depositovelucht” zou veroorzaken. Onder het GENIUS Act-kader schat de CEA dat het wegnemen van stablecoin-rendementen de bankleningen met ongeveer $2,1 miljard (ongeveer 0,02%) zou verhogen in het basiscenario, samen met een geschat netto welzijnsverlies van ongeveer $800 miljoen. Grote banken zouden ~76% van eventuele extra leningen binnenhalen, terwijl communitybanken ~24% voor hun rekening nemen. Wat betreft het risico op uitstroom van deposito's noemt de CEA het “kwantitatief klein” en betoogt dat de meeste stablecoin-reserves binnen bankennetwerken blijven. Het rapport benadrukt de samenstelling van de reserves: GENIUS-stijl 1:1-onderpand omvat doorgaans verzekerde bankdeposito's, contanten, kortlopende staatsobligaties en reverse-repo's—dus het terugstorten van staatsobligaties helpt de kredietcreërende capaciteit van banken te behouden. Voor traders wordt het verbod op stablecoin-rendementen meer geformuleerd als het wegnemen van concurrerende consumentenopbrengsten dan als een systemische kredietschok. De belangrijkste marktaantekening is de beleidsstemming: minder bewijs van kortetermijnbankontwrichting kan directe paniek verminderen, maar het risico bij de invoering van de regel blijft van belang voor stablecoin-prijzen en liquiditeit.