CFTC varoittaa perinteisten markkinoiden riskeistä, kun johdannaisia käydään kauppaa 24/7
Yhdysvaltain CFTC antoi uuden ohjeen, jonka mukaan 24/7-johdannaiskauppa ja -selvitys voivat sopia kryptovaluutoille, mutta voivat vahingoittaa perinteisiä rahoitusmarkkinoita, jos niitä sovelletaan laajasti.
Säätelijän ydinajatus on markkinarakenne. Toisin kuin krypton jatkuva, aikavyöhykkeiden yli ulottuva kaupankäynti, monet perinteiset markkinat nojaavat kiinteisiin aukioloaikoihin likviditeetin keskittämiseksi ja järjestäytyneen hintojen muodostumisen tukemiseksi. CFTC varoittaa, että 24/7-johdannaiskauppaan siirtyminen ilman oikeaa suunnittelua voi ohentaa likviditeettiä hiljaisempina aikoina, lisätä päivänsisäistä volatiliteettia, levennä ostotarjous-myyntikurssien väliä ja kasvattaa manipulointiriskiä — erityisesti vähemmän likvideissä tuotteissa.
Kryptojen osalta ohje ei ole kielto. CFTC huomauttaa, että lohkoketjuun perustuvat assetit voivat tukea ympäri vuorokauden tapahtuvaa toimintaa globaalisti jakautuneiden osallistujien ja kryptoon kuuluvan infrastruktuurin (esim. krypto-vakuudet ja vakaat kolikot) ansiosta. Se korostaa kuitenkin markkinakohtaista arviointia sen sijaan, että oletettaisiin sama lähestymistapa toimivan kaikkialla.
Erikseen Coinbase kertoi, että CFTC-hyväksyntä antaa säännellylle tytäryhtiölle luvan lisätä krypton perpetual-futuurit ja globaalit optiot säännellylle alustalleen, laajentaen olemassa olevia 24-tunnin tarjouksia. Samaan aikaan CFTC ja Gemini pyysivät Manhattanin tuomioistuinta kumoamaan 5 miljoonan dollarin sovinnon, joka liittyy Geminin ehdotettuun Bitcoin-futuurisopimukseen.
Kauppaan liittyvä johtopäätös: odotukset 24/7-johdannaiskaupan laajenemisesta säännellyillä kryptopaikoilla voivat jatkaa kasvuaan, mutta sääntelyviranomaiset todennäköisesti tarkastelevat huolellisesti likviditeettiriskiä ja valvontamekanismeja kaikissa laajennetuissa aukioloissa krypton ulkopuolella.
Neutral
Tämä uutinen on ensisijaisesti markkinarakenteeseen ja sääntelyyn liittyvä viesti eikä suora hintakatalaattori kryptovaluutoille. CFTC korostaa, että 24/7-johdannaiskauppa voi toimia kryptossa krypton natiivimekanismien ansiosta, mikä yleisesti tukee säänneltyjä kryptopaikkoja. Varoitus kuitenkin keskittyy likviditeetin ohenemiseen, korkeampaan volatiliteettiin, laajempiin osto–myyntihajauksiin ja manipulointiriskiin, jos 24/7 laajennetaan perinteisiin tuotteisiin ilman asianmukaista suunnittelua ja valvontaa.
Lyhyellä aikavälillä treidaajat voivat kiinnittää hieman enemmän huomiota alustoihin, likviditeettitilanteeseen ja toimeenpanon laatuun laajennettujen kaupankäyntiaikojen ilmoitusten yhteydessä — mutta epätodennäköistä, että se yksin aiheuttaisi BTC:hen kestävän suunnanmuutoksen. Pitkällä aikavälillä, jos sääntelijät vaativat tiukempia standardeja off-peak-likviditeetille ja valvonnalle, se voi muokata sitä, mitkä pörssit tai tuotteet laajentavat 24/7-käyttöä, vaikuttaen johdannaisaktiviteetin tasoihin ennemmin kuin spot-kysyntään.