CFTC memperingatkan risiko perdagangan derivatif 24/7 bagi pasar tradisional
CFTC AS AS mengeluarkan nasihat baru yang mengatakan perdagangan dan kliring derivatif 24/7 mungkin cocok untuk kripto, tetapi dapat merugikan pasar keuangan tradisional jika diterapkan secara luas.
Poin inti regulator adalah struktur pasar. Berbeda dengan perdagangan kripto yang berlangsung terus-menerus lintas zona waktu, banyak pasar tradisional bergantung pada jam tetap untuk memusatkan likuiditas dan mendukung penemuan harga yang tertib. CFTC memperingatkan bahwa beralih ke perdagangan derivatif 24/7 tanpa desain yang tepat dapat mengurangi likuiditas pada jam sepi, meningkatkan volatilitas intrahari, memperlebar spread bid-ask, dan meningkatkan risiko manipulasi—terutama pada produk yang kurang likuid.
Untuk kripto, nasihat tersebut bukan larangan. CFTC mencatat bahwa aset berbasis blockchain dapat mendukung operasi sepanjang waktu karena partisipan yang tersebar secara global dan infrastruktur asli kripto (mis. agunan kripto dan stablecoin). Tetapi regulator menekankan evaluasi pasar per pasar daripada menganggap pendekatan yang sama berlaku di mana-mana.
Secara terpisah, Coinbase mengatakan persetujuan CFTC memungkinkan afiliasi yang diatur menambahkan futures perpetual kripto dan opsi global ke platform yang diatur, memperluas di luar penawaran 24 jam yang ada. Sementara itu, CFTC dan Gemini meminta pengadilan Manhattan untuk membatalkan perintah penyelesaian senilai $5 juta yang terkait dengan kontrak futures Bitcoin yang diusulkan oleh Gemini.
Kesimpulan perdagangan: ekspektasi untuk perdagangan derivatif 24/7 di venue kripto yang diatur mungkin terus tumbuh, tetapi regulator kemungkinan akan menelaah risiko likuiditas dan kontrol pengawasan untuk setiap peluncuran jam perpanjangan di luar kripto.
Neutral
Berita ini terutama merupakan sinyal struktur pasar dan kepatuhan daripada katalis langsung bagi harga kripto. CFTC menekankan bahwa perdagangan derivatif 24/7 dapat berfungsi di kripto karena mekanisme yang asli bagi kripto, yang secara umum mendukung venue kripto yang teregulasi. Namun, peringatan tersebut berfokus pada penipisan likuiditas, volatilitas yang lebih tinggi, spread bid-ask yang lebih lebar, dan risiko manipulasi jika 24/7 diterapkan pada produk tradisional tanpa desain dan pengawasan yang tepat.
Jangka pendek, pedagang mungkin melihat sedikit peningkatan perhatian terhadap venue, kondisi likuiditas, dan kualitas eksekusi seputar pengumuman jam perpanjangan—tetapi kecil kemungkinannya hal itu sendiri mendorong pergerakan arah yang berkelanjutan pada BTC. Dalam jangka panjang, jika regulator menerapkan standar yang lebih ketat untuk likuiditas di luar jam sibuk dan pemantauan, hal itu dapat menentukan bursa atau produk mana yang memperluas akses 24/7, memengaruhi tingkat aktivitas derivatif daripada permintaan spot.