CFTC avertizează asupra riscurilor tranzacționării derivatelor 24/7 pentru piețele tradiționale
CFTC din SUA a emis un nou aviz prin care afirmă că tranzacționarea și clearingul instrumentelor derivate 24/7 se pot potrivi criptomonedelor, dar pot dăuna piețelor financiare tradiționale dacă sunt aplicate pe scară largă.
Punctul central al regulatorului este structura pieței. Spre deosebire de tranzacționarea continuă, peste fusuri orare, specifică crypto, multe piețe tradiționale se bazează pe ore fixe pentru a concentra lichiditatea și a susține o descoperire ordonată a prețurilor. CFTC avertizează că trecerea la tranzacționarea derivatelor 24/7 fără un design adecvat ar putea subția lichiditatea în afara orelor de vârf, crește volatilitatea intrazilnică, lărgi spread-urile bid-ask și mări riscul de manipulare — în special la produsele mai puțin lichide.
Pentru crypto, avizul nu este o interdicție. CFTC notează că activele bazate pe blockchain pot susține funcționarea non-stop datorită participanților distribuiți global și infrastructurii native crypto (de ex., colateral crypto și stablecoin-uri). Dar subliniază necesitatea evaluării pieță cu piață în loc să se presupună că aceeași abordare funcționează peste tot.
Separat, Coinbase a spus că o aprobare a CFTC permite unei afiliate reglementate să adauge futures perpetue crypto și opțiuni globale pe platforma sa reglementată, extinzându-se dincolo de ofertele deja disponibile 24 de ore. Între timp, CFTC și Gemini au cerut unei instanțe din Manhattan să anuleze o ordonanță de conciliere de 5 milioane de dolari legată de contractul propus de Gemini pentru futures Bitcoin.
Concluzie pentru tranzacționare: așteptările privind tranzacționarea derivatelor 24/7 în locuri reglementate pentru crypto pot continua să crească, dar regulatorii cel mai probabil vor analiza atent riscul de lichiditate și controalele de supraveghere pentru orice extindere a orelor de tranzacționare în afara domeniului crypto.
Neutral
Această știre este în primul rând un semnal legat de structura pieței și conformitate, mai degrabă decât un catalizator direct pentru prețurile crypto. CFTC subliniază că tranzacționarea derivatelor 24/7 poate funcționa în crypto datorită mecanicilor native ale crypto, ceea ce este în general favorabil pentru venue-urile crypto reglementate. Totuși, avertismentul se concentrează pe subțierea lichidității, volatilitatea mai mare, spread-uri mai largi și riscul de manipulare dacă 24/7 este extins la produse tradiționale fără un design și supraveghere adecvate.
Pe termen scurt, traderii pot observa o atenție puțin mai mare asupra platformelor, condițiilor de lichiditate și calității execuției în jurul anunțurilor de extindere a orelor — dar este puțin probabil ca aceasta, de una singură, să genereze o mișcare direcțională susținută în BTC. Pe termen lung, dacă reglementatorii vor impune standarde mai stricte pentru lichiditatea în afara orelor de vârf și monitorizare, acest lucru ar putea influența care exchange-uri sau produse extind accesul 24/7, afectând nivelurile de activitate în derivate mai mult decât cererea spot.