CFTC предупреждает о рисках круглосуточной торговли деривативами для традиционных рынков

Комиссия по торговле фьючерсами товарных рынков США (CFTC) выпустила новое разъяснение, в котором говорится, что круглосуточная торговля и клиринг деривативов (24/7) могут подходить для криптовалют, но могут навредить традиционным финансовым рынкам при их широком применении. Ключевой момент регулятора — структура рынка. В отличие от непрерывной торговли криптовалютами в разных часовых поясах, многие традиционные рынки опираются на фиксированные часы, чтобы концентрировать ликвидность и обеспечивать упорядоченное формирование цен. CFTC предупреждает, что переход на 24/7 торговлю деривативами без правильного дизайна может разжижить ликвидность в непиковые часы, повысить внутридневную волатильность, расширить спреды и увеличить риск манипуляций — особенно в менее ликвидных инструментах. В отношении крипторазъяснение не является запретом. CFTC отмечает, что активы на блокчейне могут поддерживать круглосуточную работу благодаря глобально распределенным участникам и крипто-ориентированной инфраструктуре (например, крипто-залог и стейблкоины). Но подчеркивается необходимость оценки по каждому рынку, а не предположения, что один и тот же подход применим везде. Отдельно Coinbase заявила, что одобрение CFTC позволяет ее регулируемой дочерней компании добавить бессрочные крипто-фьючерсы и глобальные опционы на свою регулируемую платформу, расширяя существующие круглосуточные предложения. Тем временем CFTC и Gemini обратились в суд Манхэттена с просьбой отменить приказ о соглашении на 5 миллионов долларов, связанный с предлагаемым Gemini фьючерсным контрактом на биткоин. Вывод для трейдеров: ожидания по внедрению 24/7 торговли деривативами на регулируемых крипто-площадках могут расти, но регуляторы, вероятно, будут тщательно проверять риски ликвидности и механизмы надзора при любых расширениях торговых часов за пределы крипто.