Binalaan ng CFTC ang mga panganib ng 24/7 derivatives trading para sa tradisyunal na merkado
Naglabas ang U.S. CFTC ng bagong payo na nagsasabing maaaring angkop ang 24/7 derivatives trading at clearing para sa crypto, ngunit maaari itong makapinsala sa tradisyunal na pamilihang pinansyal kung ipapatupad nang malawak.
Ang pangunahing punto ng regulator ay istruktura ng merkado. Hindi tulad ng tuloy-tuloy, cross-timezone trading ng crypto, maraming tradisyunal na merkado ang umaasa sa nakaayos na oras upang tipunin ang likwididad at suportahan ang maayos na paghuhugas ng presyo. Nagbabala ang CFTC na ang paglipat sa 24/7 derivatives trading nang walang tamang disenyo ay maaaring magpayaman sa off-peak liquidity, magtaas ng intraday volatility, magpalaki ng bid-ask spreads, at magpataas ng panganib ng manipulasyon—lalo na sa mas hindi likidong produkto.
Para sa crypto, ang payo ay hindi pagbabawal. Binanggit ng CFTC na ang mga blockchain-based na asset ay maaaring suportahan ang round-the-clock na operasyon dahil sa globally distributed participants at crypto-native infrastructure (hal. crypto collateral at stablecoins). Ngunit binibigyang-diin nito ang pagsusuri market-by-market sa halip na ipalagay na pareho ang akma sa lahat ng lugar.
Hiwalay, sinabi ng Coinbase na pinapayagan ng pag-apruba ng CFTC ang isang regulated affiliate na magdagdag ng crypto perpetual futures at global options sa kanilang regulated platform, na lumalawak lampas sa umiiral na 24-hour na mga alok. Samantala, hiniling ng CFTC at Gemini sa isang Manhattan court na i-vacate ang isang $5 milyon na settlement order na may kaugnayan sa iminungkahing Bitcoin futures contract ng Gemini.
Trading takeaway: Maaaring patuloy na lumago ang mga inaasahan para sa 24/7 derivatives trading sa regulated crypto venues, ngunit malamang susuriin ng mga regulator ang liquidity risk at surveillance controls para sa anumang extended-hours rollout lampas sa crypto.
Neutral
Ang balitang ito ay higit na isang senyales ng istruktura ng merkado at pagsunod sa batas kaysa isang direktang sanhi ng presyo ng crypto. Binibigyang-diin ng CFTC na ang 24/7 na kalakalan ng derivatives ay maaaring gumana sa crypto dahil sa crypto-native na mekanika, na pangkalahatang sumusuporta sa mga regulated na crypto venue. Gayunpaman, nakatutok ang babala sa pagnipis ng likwididad, mas mataas na volatility, mas malalawak na bid-ask spread, at panganib ng manipulasyon kung ang 24/7 ay ipapalawig sa tradisyonal na mga produkto nang walang tamang disenyo at pangangasiwa.
Sa panandaliang pananaw, maaaring makita ng mga trader ang bahagyang mas mataas na pansin sa mga venue, kondisyon ng likwididad, at kalidad ng execution kapag may mga anunsyo ng pinalawig na oras—ngunit malabong magpatulak ito ng matagalang directional na paggalaw sa BTC nang mag-isa. Sa pangmatagalan, kung ipatutupad ng mga regulator ang mas mahigpit na pamantayan para sa off-peak liquidity at monitoring, maaari nitong hubugin kung alin sa mga exchange o produkto ang magpapalawak ng 24/7 access, na nakakaapekto sa antas ng derivatives activity kaysa sa spot demand.