CFTC نے روایتی بازاروں کے لیے 24/7 ڈیریویٹو ٹریڈنگ کے خطرات کی وارننگ دی
امریکہ کی CFTC نے ایک نئی رہنمائی جاری کی ہے جس میں کہا گیا ہے کہ 24/7 ڈیریویٹس ٹریڈنگ اور کلیرنگ کریپٹو کے لیے موزوں ہو سکتی ہیں، مگر اگر وسیع پیمانے پر روایتی مالیاتی منڈیوں پر لاگو کی جائیں تو نقصان دہ ثابت ہو سکتی ہیں۔
ریگولیٹر کا بنیادی نقطہ مارکیٹ ڈھانچہ ہے۔ کریپٹو کی مسلسل، مختلف ٹائم زونز میں ہونے والی ٹریڈنگ کے برخلاف بہت سی روایتی منڈیاں مقررہ اوقات پر انحصار کرتی ہیں تاکہ لیکوئڈیٹی مرتکز ہو اور منظم قیمت سازی ممکن ہو۔ CFTC نے خبردار کیا ہے کہ بغیر مناسب ڈیزائن کے 24/7 ڈیریویٹس ٹریڈنگ پر جانے سے آف پیک اوقات میں لیکوئڈیٹی کم ہو سکتی ہے، انٹرا ڈے والٹیلٹی بڑھے گی، بڈ-اسک اسپریڈ وسیع ہوں گے اور خاص طور پر کم لیکوئڈ مصنوعات میں منیپولیشن کا خطرہ بڑھے گا۔
کریپٹو کے لیے یہ رہنمائی پابندی نہیں ہے۔ CFTC نوٹ کرتی ہے کہ بلاک چین پر مبنی اثاثے عالمی طور پر پھیلے شرکاء اور کرپٹو-نیٹو انفراسٹرکچر (مثلاً کرپٹو کولیٹرل اور سٹیبل کوائنز) کی وجہ سے 24/7 آپریشن کو سہارا دے سکتے ہیں۔ مگر یہ زور دیتی ہے کہ ایک ہی نقطۂ نظر سب جگہ لاگو نہیں سمجھا جانا چاہیے بلکہ بازار بہ بازار جانچ ضروری ہے۔
علحیدہ طور پر، Coinbase نے کہا کہ CFTC کی منظوری ایک ریگولیٹڈ افیلیئیٹ کو اس کے ریگولیٹڈ پلیٹ فارم پر کرپٹو پرپچول فیوچرز اور عالمی آپشنز شامل کرنے کی اجازت دیتی ہے، جو موجودہ 24 گھنٹے کی پیشکشوں سے آگے بڑھتا ہے۔ اسی دوران، CFTC اور Gemini نے مین ہٹن کی ایک عدالت سے درخواست کی کہ Gemini کے مجوزہ بٹ کوائن فیوچرز کنٹریکٹ سے متعلق پانچ ملین ڈالر کے سیettlement آرڈر کو ختم کیا جائے۔
ٹریڈنگ کا نتیجہ: ریگولیٹڈ کرپٹو وینوز میں 24/7 ڈیریویٹس ٹریڈنگ کی توقعات بڑھتی رہ سکتی ہیں، مگر ریگولیٹرز ممکنہ طور پر لیکوئڈیٹی کے خطرات اور نگرانی کنٹرولز کا سخت جائزہ لیں گے اگر کسی مارکیٹ میں کاروبار کے اوقات بڑھانے کی کوشش کی گئی۔
Neutral
یہ خبریت بنیادی طور پر مارکیٹ ڈھانچے اور تعمیل (کمپلائنس) کا سگنل ہے، نہ کہ کرپٹو قیمتوں کے لیے براہِ راست محرّک۔ CFTC اس بات پر زور دیتی ہے کہ کرپٹو-نیٹو میکانکس کی وجہ سے 24/7 ڈیریویٹو ٹریڈنگ کرپٹو میں کام کر سکتی ہے، جو ضابطہ شدہ کرپٹو وینیوز کے لیے عمومی طور پر مددگار ہے۔ تاہم، وارننگ اس بات پر توجہ دیتی ہے کہ اگر 24/7 کو روایتی مصنوعات تک بغیر مناسب ڈیزائن اور نگرانی کے بڑھایا گیا تو لیکویڈیٹی میں کمی، زیادہ اتار چڑھاؤ، وسیع بڈ-اسک اسپریڈز، اور منیپولیشن کا خطرہ پیدا ہوگا۔
قریب مدّت میں، تاجر توسیعِ اوقات کے اعلانات کے گرد وینیوز، لیکویڈیٹی کی صورتحال، اور ایگزیکیوشن کوالٹی پر معمولی زیادہ توجہ دیکھ سکتے ہیں—لیکن اکیلے یہ چیز BTC میں مستقل سمت دار حرکت کو چلانے کا امکان کم ہے۔ طویل مدّت میں، اگر ریگولیٹرز آف-پیک لیکویڈیٹی اور مانیٹرنگ کے لیے سخت معیار نافذ کریں تو اس سے طے ہوگا کہ کون سی ایکسچینجز یا مصنوعات 24/7 رسائی بڑھائیں گی، اور یہ ڈیریویٹو سرگرمی کی سطح کو متاثر کرے گا نہ کہ اسپاٹ ڈیمانڈ کو۔