Coinbase 通过 FCM 推出 CFTC 监管的加密衍生品

Coinbase 表示，其子公司 Coinbase Financial Markets（CFM）将为美国投资者开通 CFTC 监管的加密衍生品交易。CFM 作为 Futures Commission Merchant（FCM）在美国商品期货交易委员会（CFTC）注册，从而建立合规通道，支持参与境外衍生品。 关键对接来自 Deribit：CFM 将把美国投资者的期权及相关合约交易接入 Deribit。该安排也延续了此前 CFTC 已支持的路径，即通过 Foreign Board of Trade（FBOT）框架，让美国中介方把订单路由至境外交易场所，而不要求该场所在美国完成全面注册。Coinbase 对 Deribit 的投资也已落地——其在 2025 年 5 月完成的交易（报道规模约 29 亿美元）为此次接入提供了基础。 对交易者而言，更直接的变化是：在美监管框架下获得 Deribit 式流动性，包括 BTC/ETH 期权与永续合约。相较仅依赖离岸路径，这可能提升透明度，并让零售与机构更容易使用多种策略（如对冲与波动率交易）。 仍有风险需要关注。FBOT 下的跨境清算与结算机制在极端行情中的表现尚需验证；此外，相关流程对加密产品而言仍较新。尽管如此，这一步对推动 CFTC 监管的加密衍生品进入更主流的美国交易流具有实质意义。 同时，CFTC 对加密衍生品的持续加强，也可能影响其他交易场所的美国布局，因该举措可能成为它们争取合规接入的先例。