ה־CFTC מאשר חוזי פרפטואל על ביטקוין בבורסות בארה"ב
רשות הסחורות העתידיות של ארצות הברית (CFTC) אישרה לראשונה מסחר בחוזי פרפטואל (perpetual) על ביטקוין בבורסות מפוקחות, מה שמבטל איסור ממושך שדחף את הנגזרים הללו לחו"ל. יו"ר ה-CFTC, מייק סליג, אמר שההחלטה "מניחה את היסוד" להחזיר חדשנות ונזילות לארה"ב תוך חיזוק ניהול הסיכונים.
חוזי פרפטואל על ביטקוין הם נגזרים ללא תאריך פקיעה. הם בדרך כלל משתמשים במנגנון שיעור מימון (funding-rate) כדי לשמור על יישור מחיר החוזה למחיר הספוט של הביטקוין. הרגולטורים מסגרו גם את המהלך בתוך חקיקה רחבה יותר לנכסים דיגיטליים, כולל הנחיות CFTC/SEC ועבודת הקונגרס כגון הצעת חוק CLARITY.
לסוחרי ארה"ב, השינוי המרכזי הוא גישה ישירה לחוזי פרפטואל על ביטקוין בפיקוח ה-CFTC, שעשויה לשפר נזילות ולעודד השתתפות מוסדית יותר בהשוואה למסגרות מחוץ לארץ או בעלות חיכוך גבוה יותר. ה-CFTC איתרה כי תקלף מיתרי מרג'ין ופיקוח כדי למתן מינוף מופרז וספקולציה.
השפעה נקיה: יותר זירות מפוקחות לחוזי פרפטואל על ביטקוין ואפשרות לסטת חלק מהפעילות החוצה מפלטפורמות חוץ-ארציות/DEX, אך סיכון המינוף נותר והגדרות המרג'ין יהיו קריטיות.
Bullish
האישור הזה סביר שמהווה איתות בוי לשוק ה-BTC כי הוא מרחיב גישה מוסדרת תחת ה-CFTC לחוזי פרפיכואל בביטקוין, מה שיכול להגדיל את הנזילות בבורסות ועלול למשוך יותר זרימת פקודות מוסדיות לארה"ב. בטווח הקצר, סוחרים עשויים לראות ביצוע משופר וספרי פקודות עמוקים יותר כאשר הביקוש עובר מבורסות חוץ-אירופאיות/פחות מוסדרות. בטווח הארוך, בהירות רגולטורית מתמשכת יכולה לתמוך בהשתתפות חוזרת ולהפחית סיכוני נגד-צד/תפעוליים.
עם זאת, ההשפעה אינה אך ורק בויה. פרפיכואלים מטבעם כוללים מינוף, וה-CFTC צפויה לכוונן דרישות מרג'ין ופיקוח כדי להגביל ספקולציה מופרזת. משמעות הדבר היא שהתנודתיות עשויה להתרכז בתחילה סביב שינויים במרג'ין/מיקומים כאשר הבורסות מתאימות פרמטרי סיכון, והמומנטום עשוי להתבסס על יעילות הגדרת דרישות המרג'ין מול הביקוש בשוק.