CFTC phê duyệt hợp đồng tương lai vô thời hạn Bitcoin trên các sàn giao dịch Mỹ
Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đã chấp thuận giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn (perpetual futures) Bitcoin trên các sàn được điều chỉnh lần đầu tiên, đảo ngược lệnh cấm lâu dài đã đẩy các sản phẩm phái sinh này ra nước ngoài. Chủ tịch CFTC Mike Selig cho biết quyết định “đặt nền tảng” để đưa đổi mới và thanh khoản trở lại Mỹ đồng thời tăng cường quản trị rủi ro.
Hợp đồng tương lai vĩnh viễn Bitcoin là các công cụ phái sinh không có ngày hết hạn. Chúng thường sử dụng cơ chế funding-rate để giữ giá hợp đồng phù hợp với giá giao ngay Bitcoin. Các cơ quan quản lý cũng đặt động thái này trong bối cảnh khung pháp lý rộng hơn về tài sản kỹ thuật số, bao gồm hướng dẫn CFTC/SEC và các công việc của Quốc hội như dự luật CLARITY Act được đề xuất.
Đối với nhà giao dịch tại Mỹ, thay đổi chính là tiếp cận trực tiếp các hợp đồng tương lai vĩnh viễn Bitcoin dưới sự giám sát của CFTC, điều này có thể cải thiện thanh khoản và khuyến khích sự tham gia nhiều hơn từ tổ chức so với các sàn offshore hoặc có ma sát cao hơn. CFTC cho biết sẽ điều chỉnh mức ký quỹ và giám sát để hạn chế đòn bẩy quá mức và đầu cơ.
Tác động ròng: nhiều sàn được quản lý hơn cho hợp đồng tương lai vĩnh viễn Bitcoin và có thể một phần dòng vốn chuyển từ hoạt động offshore/DEX, nhưng rủi ro đòn bẩy vẫn tồn tại và thiết lập mức ký quỹ sẽ rất quan trọng.
Bullish
Sự phê duyệt này có khả năng là tín hiệu tăng cho việc giao dịch BTC vì nó mở rộng quyền truy cập được điều chỉnh bởi CFTC vào hợp đồng tương lai vĩnh viễn Bitcoin, điều này có thể tăng tính thanh khoản của các sàn và có khả năng thu hút thêm dòng lệnh tổ chức vào Hoa Kỳ. Trong ngắn hạn, các nhà giao dịch có thể thấy việc khớp lệnh được cải thiện và sổ lệnh sâu hơn khi nhu cầu dịch chuyển từ các sàn offshore/ít được điều chỉnh. Trong dài hạn, sự rõ ràng về quy định bền vững có thể hỗ trợ sự tham gia lặp lại và giảm rủi ro đối tác/hoạt động.
Tuy nhiên, tác động không hoàn toàn là tăng giá. Hợp đồng vĩnh viễn vốn dĩ liên quan tới đòn bẩy, và CFTC được kỳ vọng sẽ điều chỉnh ký quỹ và giám sát để hạn chế việc đầu cơ quá mức. Điều đó có nghĩa là biến động có thể ban đầu tập trung quanh các thay đổi về ký quỹ/vị thế khi các sàn điều chỉnh tham số rủi ro, và động lực có thể phụ thuộc vào mức độ hiệu quả của các yêu cầu ký quỹ so với nhu cầu thị trường.