CFTC 支持大規模代幣化，但警告 24/7 交易的風險
CFTC 主席 Michael Selig 表示，美國金融市場必須為大規模代幣化、鏈上金融以及 24/7 交易做好準備。他認為，代幣化資產可以實現近乎即時的結算，並讓抵押品更有效率地在交易所、清算機構、中介機構與終端使用者之間移轉。穩定幣也可能成為鏈上衍生品的重要結算與保證金工具。
CFTC 已在特定條件下，允許期貨佣金商接受部分支付型穩定幣及非證券類數位資產作為客戶保證金。該機構也已發布涵蓋 24/7 交易、清算與結算的指引，包括市場監控、保證金管理、網路安全、業務持續性及流動性風險控制等要求。
Selig 強調，24/7 交易不會以統一方式強制實施。加密貨幣現貨市場已經全天候運作，但農產品與能源合約涉及實物交割、區域供需，以及既有的避險慣例。他呼籲採取漸進式且因產品而異的方法。
RWA.xyz 數據顯示，截至 9 月 24 日，全球穩定幣市值約為 3,063 億美元，每月鏈上轉帳量接近 7.13 兆美元。相比之下，代幣化美國國債基金約為 149.3 億美元，而代幣化股票價值約為 31.4 億美元。這些數據顯示，穩定幣在支付與抵押品方面已達到具意義的規模，而代幣化證券仍處於早期階段。
主要障礙包括 24/7 銀行與清算作業、可依法執行的代幣化資產所有權，以及持續進行估值、保證金與風險管理的系統。這項宣布對加密貨幣基礎設施具有策略性正面意義，但不代表市場會立即全面採用。
Neutral
這項公告對加密貨幣市場在結構上偏正面，因為它顯示美國對代幣化、穩定幣及鏈上結算的監管認可日益提高。對使用特定穩定幣及數位資產作為保證金訂立更明確的規則，長期可能增加機構參與、提升抵押品效率，並帶動對合規區塊鏈基礎設施的需求。
然而，短期交易影響可能中性。Selig 強調循序漸進及按產品推動，而不是立即轉向普遍全天候、每週七天運作的市場。穩定幣市值已相當可觀，但代幣化國庫券基金和股票相較於傳統市場仍然很小。因此，這些言論確認的是長期政策方向，而不是為 BTC、ETH 或其他主要代幣帶來即時流動性或買盤壓力。
交易員初步可能將消息視為對穩定幣發行商、受監管託管機構、代幣化平台和交易所略為利好。對儲備品質、脫鉤風險、法律所有權、保證金折減及週末流動性的疑慮，可能限制短期升幅。數位資產的類似監管試點計畫往往帶來正面情緒，但在具體核准、產品推出或資金流入之前，價格影響通常較為漸進。
長期而言，成功落實可支持更深厚的機構市場、更快速的結算及更持續的抵押品流動。相反，營運失誤、不明確的破產保障或不穩定的抵押品，可能增加槓桿限制和市場波動。這項平衡的政策訊息支持整體中性的分類。