CFTC stellt CME-Argumentation gegen Bitcoin-Perpetuals infrage

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Die CFTC erklärt, CME Group habe keine konkreten oder unmittelbar drohenden Schäden durch die Genehmigung von Kalshis unbefristetem Bitcoin-Futures-Kontrakt nachgewiesen. Sie fordert ein Bundesgericht daher auf, CMEs Klage mangels Klagebefugnis abzuweisen. CME will die Genehmigung vom 29. Mai 2026 aufheben lassen und argumentiert, dass Verträge ohne Ablaufdatum nach dem Commodity Exchange Act als Swaps und nicht als Futures reguliert werden sollten. Die CFTC weist CMEs Wettbewerbsbehauptungen zurück und verweist auf Aussagen von CME, wonach die Kundennachfrage nach Perpetuals begrenzt gewesen sei und das Handelsvolumen der eigenen Krypto-Futures von CME binnen drei Jahren um mehr als das Siebenfache gestiegen sei. CME hält dagegen, dass regulierte unbefristete Bitcoin-Futures in den USA mit ihren datierten Kontrakten konkurrieren könnten. Außerdem erklärt CME, Kalshi habe mehr als ein Dutzend weitere Krypto-Perpetuals selbst zertifiziert; zum Zeitpunkt der Klageeinreichung durch CME habe das Handelsvolumen dieser Produkte insgesamt mehr als eine Milliarde US-Dollar betragen. Die Genehmigung der CFTC gilt für einen bestimmten Kontrakt, nicht für alle unbefristeten Futures. Die Entscheidung des Gerichts könnte die Aufsicht über und die Verfügbarkeit von Krypto-Derivaten in den USA beeinflussen. Mit zunehmendem Handel könnte es schwieriger werden, die Marktentwicklung dieser Produkte rückgängig zu machen. Welche unmittelbaren Auswirkungen der Fall auf den Bitcoin-Preis haben wird, ist jedoch ungewiss.
Neutral
Bei dem Streit geht es um die Regulierung und den Wettbewerb im Bereich Krypto-Derivate in den USA, nicht um die fundamentalen Eigenschaften von Bitcoin oder um Angebot und Nachfrage am Spotmarkt. Kurzfristig könnten Gerichtsunterlagen und die Unsicherheit über die Verfügbarkeit von Bitcoin-Perpetual-Futures einige Händler dazu veranlassen, ihr Engagement in Derivaten anzupassen. Die Informationen geben jedoch kein klares Richtungssignal für BTC selbst. Regulierungsstreitigkeiten können erfahrungsgemäß kurzfristige Volatilität auslösen, wenn sie den Zugang zu Handelsprodukten verändern; in diesem Fall wurde jedoch keine umfassende Beschränkung des Bitcoin-Handels festgelegt. Längerfristig könnte das Urteil das Angebot regulierter Absicherungs- und Hebelprodukte in den USA beeinflussen und sich dadurch möglicherweise auf Liquidität und Stimmung auswirken. Die CFTC-Zulassung gilt jedoch nur für einen bestimmten Kontrakt, und der Ausgang ist weiterhin ungewiss. Ein anhaltender Preiseffekt auf Bitcoin ist daher nicht erkennbar.