CFTC-kryptoderivat säkerhet: 20% BTC/ETH, 2% stablecoins

|
Den amerikanska CFTC utfärdade uppdaterad vägledning för sitt pilotprogram om användning av krypto som säkerhet i krypto-derivat. Meddelandet klargör operativa regler för futureskommissionärer (FCM) och bygger på frågor som uppstått sedan piloten startade förra året. Viktiga punkter för CFTC:s regler om krypto som säkerhet i derivat: - Säkerhet är tillåten endast för clearde transaktioner. Krypto får inte användas för unclearede swaps. - FCM måste tillämpa kapitalkrav i linje med SEC:s förväntningar: 20 % för Bitcoin (BTC) och Ether (ETH), och 2 % för stablecoins. - Under de första tre månaderna får FCM endast acceptera BTC, ETH och berättigade stablecoins. Efter tre månader kan ytterligare kryptovalutor accepteras och kravet på veckorapportering upphör. - FCM måste anmäla när de kommer börja acceptera krypto som marginalsäkerhet och lämna veckovisa rapporter om totalt innehav av krypto över kundkontotyper. - För kvarvarande intresse i kundsegreggierade konton är endast proprietära betalnings-stablecoins behöriga. Handlare bör notera att CFTC:s ramverk för krypto som säkerhet i derivat är utformat för att öka konsekvens med amerikanska tillsynsmyndigheter och uppmuntra mer aktivitet på clearde marknader, vilket kan koncentrera kortsiktig säkerhetsdemand kring BTC/ETH och kvalificerade stablecoins.
Bullish
Vägledningen är operativ och regulatorisk snarare än direkt mandatdriven för spotflöden, men den kan ändå påverka efterfrågan på säkerheter. Genom att begränsa tidig CFTC-kryptoderivat-säkerhetskvalificering till BTC/ETH och kvalificerade stablecoins, och genom att sätta uttryckliga kapitalpåslag i linje med SEC (20 % för BTC/ETH, 2 % för stablecoins), gör regelsatsen dessa tillgångar mer attraktiva för att uppfylla marginal-/kapitaleffektivitet i clearade derivat. På kort sikt kan det koncentrera ytterligare efterfrågan på BTC/ETH (och kvalificerade stablecoins) från FCM:s balansräkningar och clearingsaktivitet. På längre sikt kan den clearade-enda och standardiserade marginal-/rapporteringsdesignen stödja ett bredare deltagande i reglerade kryptoderivat, vilket kan minska friktion jämfört med ad hoc-arrangemang för säkerheter. Eftersom regeln huvudsakligen riktar sig mot infrastruktur för derivatmarknader (inte bred spotköp), förväntas den positiva effekten vara måttlig och tillgångsspecifik snarare än en bred, omedelbar marknadsuppgång.