CFTC-Regeln zur Struktur des Kryptomarktes machen Fortschritte
Die CFTC hat dem Office of Information and Regulatory Affairs (OIRA) des Weißen Hauses einen Regelungsvorschlag zur Struktur des Kryptomarktes vorgelegt – zwei Tage nachdem der US-Senat eine Verfahrensabstimmung über den Digital Asset Market CLARITY Act abgelehnt hatte. Der Vorschlag wurde am 17. September unter RIN 3038-AF80 eingereicht und als vorläufige, wirtschaftlich nicht bedeutende Maßnahme nach Dodd-Frank eingestuft. Die detaillierten Inhalte wurden noch nicht veröffentlicht.
Der Vorschlag der CFTC zur Struktur des Kryptomarktes muss zunächst die OIRA-Prüfung bestehen, bevor er zur Abstimmung und öffentlichen Kommentierung an die Behörde zurückgeht. Vor der Umsetzung wäre eine zweite Abstimmung der Kommission erforderlich, sodass sich der Prozess über mehrere Quartale erstrecken könnte. CFTC-Chef Michael Selig erklärte zuvor, die Behörde könne ihre bestehenden Befugnisse nutzen, um einen Krypto-Rahmen zu schaffen, falls der Kongress nicht tätig werde. Dadurch könnten Börsen möglicherweise als neue Art eines designated contract market operieren.
Die CFTC veröffentlichte außerdem eine No-Action-Position für passive Softwareanbieter, die Nutzer mit registrierten Derivatefirmen verbinden, ohne Kundenvermögen zu verwahren oder Aufträge weiterzuleiten. Unabhängig davon führte die SEC eine fünfjährige Innovationsausnahme für qualifizierte Plattformen ein, die den Handel mit bestimmten tokenisierten Aktien anbieten. Der umfassendere Vorschlag der SEC zu Kryptoassets bleibt bis zum 20. Oktober zur Kommentierung offen.
Für Händler könnte der Prozess der CFTC zur Struktur des Kryptomarktes langfristig für mehr regulatorische Klarheit, bessere Erwartungen hinsichtlich der Börsenregistrierung und eine stärkere Überwachung von Derivaten sorgen. Er schafft jedoch keine unmittelbar verbindlichen Regeln, und das Fehlen von Einzelheiten zum Vorschlag begrenzt die kurzfristigen Auswirkungen auf die Preise.
Neutral
Die Nachricht ist kurzfristig neutral für die Preise von Kryptowährungen. Die Einreichung bei der CFTC schafft keine verbindlichen Regeln, und Umfang, Definitionen sowie Compliance-Anforderungen des Vorschlags sind weiterhin unbekannt. Daher dürften Händler abgesehen von einer moderaten Volatilität im Zusammenhang mit US-amerikanischen Regulierungsschlagzeilen nur begrenzte unmittelbare Auswirkungen feststellen.
Langfristig könnte ein klarer Rahmen für die Marktstruktur unterstützend wirken, indem er die Standards für die Registrierung von Börsen, die Aufsicht über Derivate und das Vertrauen institutioneller Anleger verbessert. Strengere Anforderungen könnten jedoch auch die Compliance-Kosten erhöhen oder den Zugang für einige Plattformen einschränken. Die gescheiterte Verfahrensabstimmung im Senat verdeutlicht die anhaltende gesetzgeberische Unsicherheit, während das mehrstufige Genehmigungsverfahren von OIRA und CFTC die Umsetzung verzögert. Daher ist diese Entwicklung für die regulatorischen Erwartungen bedeutsamer als für die unmittelbare Richtung der Kryptopreise.