Les règles de la CFTC sur la structure du marché des cryptomonnaies avancent
La CFTC a soumis à l’Office of Information and Regulatory Affairs (OIRA) de la Maison-Blanche une proposition de réglementation sur la structure du marché des cryptomonnaies, deux jours après que le Sénat américain a rejeté un vote de procédure sur le Digital Asset Market CLARITY Act. Déposée le 17 septembre sous la référence RIN 3038-AF80, la proposition est classée comme une mesure préliminaire de type Dodd-Frank, sans importance économique significative. Son contenu détaillé n’a pas encore été dévoilé.
La proposition de la CFTC sur la structure du marché des cryptomonnaies doit passer l’examen de l’OIRA avant de retourner à l’agence pour un vote et une consultation publique. Un second vote de la commission serait nécessaire avant sa mise en œuvre, ce qui signifie que le processus pourrait s’étendre sur plusieurs trimestres. Le président de la CFTC, Michael Selig, a précédemment déclaré que l’agence pourrait utiliser ses pouvoirs existants pour créer un cadre applicable aux cryptomonnaies si le Congrès n’agissait pas, ce qui pourrait permettre aux plateformes d’échange d’opérer comme un nouveau type de designated contract market.
La CFTC a également publié une position de non-intervention (« no-action ») pour les fournisseurs de logiciels passifs qui mettent les utilisateurs en relation avec des entreprises de produits dérivés enregistrées, sans détenir les actifs des clients ni acheminer les ordres. Par ailleurs, la SEC a instauré une exemption d’innovation de cinq ans pour les plateformes admissibles proposant la négociation de certaines actions tokenisées, tandis que sa proposition plus large sur les cryptoactifs reste ouverte aux commentaires jusqu’au 20 octobre.
Pour les traders, le processus de la CFTC sur la structure du marché des cryptomonnaies pourrait améliorer à long terme la clarté réglementaire, les attentes concernant l’enregistrement des plateformes et la surveillance des produits dérivés. Il ne crée toutefois aucune règle immédiatement contraignante, et l’absence de détails sur la proposition limite son impact à court terme sur les prix.
Neutral
Cette actualité est neutre pour les prix des cryptomonnaies à court terme. Le dépôt auprès de la CFTC ne crée pas de règles contraignantes, et la portée, les définitions ainsi que les exigences de conformité de la proposition restent inconnues. Les traders pourraient donc ne constater qu’un impact immédiat limité, en dehors d’une volatilité modérée autour des gros titres réglementaires américains.
À plus long terme, un cadre clair pour la structure du marché pourrait être favorable en améliorant les normes d’enregistrement des plateformes d’échange, la supervision des produits dérivés et la confiance des acteurs institutionnels. Toutefois, des exigences plus strictes pourraient également accroître les coûts de conformité ou limiter l’accès pour certaines plateformes. L’échec du vote procédural au Sénat souligne la persistance de l’incertitude législative, tandis que le processus d’approbation en plusieurs étapes de l’OIRA et de la CFTC retarde la mise en œuvre. Cette évolution est donc plus importante pour les anticipations réglementaires que pour l’orientation immédiate des prix des cryptomonnaies.