כללי ה-CFTC לשוק הקריפטו מתקדמים בעוד חוק הבהירות תקוע
ה-CFTC הגיש את כללי שוק הקריפטו המוצעים למשרד המידע והרגולציה של הבית הלבן (OIRA) לצורך בחינה. ההגשה עדיין נמצאת בשלב שלפני ניסוח כללים, ואין פירושה שכללי שוק הקריפטו של ה-CFTC הושלמו או שהחל הליך רשמי של קביעת כללים.
המהלך מגיע לאחר שהסנאט האמריקאי לא הצליח לקדם את חוק Clarity בהצבעה של 49–50. לפי דיווחים, הסיכויים בשווקי החיזוי להעברת הצעת החוק ב-2026 ירדו במהלך השבוע האחרון מ-28% ל-7.3% YES. ההתפתחויות מצביעות על כך שהרגולציה האמריקאית בתחום הקריפטו עשויה להסתמך יותר ויותר על פעולות של סוכנויות ממשלתיות, ולא על חקיקה חדשה.
הסוחרים יעקבו אחר בחינת הבית הלבן, ועדת הבנקאות של הסנאט, הנשיא דונלד טראמפ, מנהיגי הסנאט ויועץ הקריפטו דייוויד סאקס. ה-CFTC בחן גם את האפשרות לאפשר לבורסות מסוימות, רשומות ושאינן רשומות, לפעול כשווקי נכסי קריפטו מפוקחים ולהציע מסחר ממונף או מסחר על בסיס מרווח. צעדי ההקלה האחרונים של ה-CFTC ושל ה-SEC מעידים על פעילות רגולטורית מתמשכת, אך היעדר פרטים על הכללים מגביל את ההשפעה המיידית על השוק. עיכובים נוספים בחקיקה עלולים להגביר את התנודתיות ואת אי-הוודאות עבור בורסות, מנפיקי טוקנים ומשתתפים אחרים בתחום הנכסים הדיגיטליים.
Neutral
ההשפעה הישירה על מחירי מטבעות הקריפטו צפויה להיות ניטרלית בטווח הקצר. ההגשה ל-CFTC נמצאת עדיין רק בשלב שלפני גיבוש הכללים, אינה כוללת פרטים רגולטוריים שפורסמו ואינה קובעת חובות חדשות. כתוצאה מכך, עומד לרשות הסוחרים מידע חדש מוגבל בלבד לתמחור, אף שכותרות הנוגעות למדיניות עלולות לגרום לתנודתיות קצרה.
ההצבעה הכושלת על Clarity Act והירידה בסיכויים בשווקי התחזיות מגבירות את אי-הוודאות בנוגע למועד ולהיקף של רגולציית הקריפטו בארה״ב. הדבר עלול להכביד על הסנטימנט כלפי בורסות, מנפיקי טוקנים ונכסים דיגיטליים קשורים, אם סוחרים יפרשו עיכובים נוספים כסימן לסיכון רגולטורי ממושך. מנגד, קביעת כללים בידי הרשויות עשויה בסופו של דבר לספק מבנה שוק ברור יותר, לתמוך בזירות מסחר תואמות ולהגביר את אמון המוסדות. היתרונות ארוכי הטווח האפשריים הללו עדיין מותנים, ולכן התחזית הכוללת למחירי מטבעות הקריפטו היא ניטרלית, ולא שורית או דובית באופן ברור.