رقابة هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية على العملات المشفرة والأسواق المُرمَّزة
تقول كارولين فام، الرئيسة السابقة بالإنابة لهيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC)، إن قانون تداول السلع يمنح الهيئة صلاحيات واسعة على أسواق العملات المشفرة، لكن هذه الصلاحيات تختلف باختلاف المعاملة، ولا تزال حدودها محل خلاف. وقد اقترحت الهيئة قواعد للتداول بالتجزئة في العملات المشفرة باستخدام الرافعة المالية أو الهامش أو التمويل، وطلبت آراء بشأن مسار محتمل للرقابة الفيدرالية. ولا يزال المقترح غير نهائي. وترى فام أن القواعد الحالية قد تشمل أيضاً الأسواق الناشئة، مثل مشتقات العملات المشفرة ومشتقات الحوسبة بالذكاء الاصطناعي، من دون الحاجة إلى تشريع جديد.
وتتوقع فام أيضاً أن تشهد البورصات الأمريكية الكبرى، في غضون نحو عامين، تداولاً ملحوظاً لأسهم مرمّزة حقيقية. وعلى خلاف الرموز الاصطناعية المرتبطة بالأسهم، ستمثل هذه الأسهم ملكية فعلية وستتضمن حقوق المساهمين. وترى أن الودائع المصرفية المرمّزة والعملات المستقرة يمكن أن تتعايش في أسواق الجملة: فالودائع قد تدعم التسوية الصافية المتكررة، في حين قد تناسب العملات المستقرة التحويلات بين المصارف أو التحويلات التي تقلل الاعتماد على الوسطاء الموثوق بهم. وقدّرت أن تسوية التزامات يوم كامل فوراً قد تتطلب نحو 15 تريليون دولار نقداً. وقد تعزز هذه التطورات الروابط بين البنية التحتية للعملات المشفرة والتمويل التقليدي، لكن مقترحات CFTC للرقابة على العملات المشفرة وتوقعاتها لا تضمن التنفيذ أو التبنّي.
Neutral
لا يتضمن الخبر أي محفّز واضح ومباشر لسعر عملة مشفّرة محددة بالاسم؛ إذ لم تُذكر أي عملة، كما أن مقترح هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) يتعلق بالإطار التنظيمي لا بعملة رمزية بعينها. على المدى القصير، قد تزيد التصريحات بشأن الصلاحيات الواسعة للهيئة والرقابة المقترحة من حالة عدم اليقين، ما يدفع المتداولين إلى ترقّب التفاصيل المتعلقة بالمنتجات والمنصات التي ستشملها القواعد. وقد تساعد الوضوح التنظيمي على زيادة المشاركة بمرور الوقت، في حين قد ترفع المتطلبات الأكثر صرامة تكاليف الامتثال أو تحدّ من بعض أنشطة المستثمرين الأفراد؛ لكن المقترح لم يصبح نهائيًا، لذا لا توجد ضمانات لأي من النتيجتين.
على المدى الطويل، قد تؤدي القواعد الأكثر وضوحًا والنمو المحتمل للأسهم المرمّزة والودائع والتسوية باستخدام العملات المستقرة إلى تعزيز الصلة بين البنية التحتية للعملات المشفّرة والتمويل التقليدي. وقد يدعم ذلك اعتماد خدمات الأصول الرقمية، لكن التوقعات ليست ضمانات ولا تثبت وجود تأثير مباشر في أسعار العملات المشفّرة. وكثيرًا ما أدت الإعلانات التنظيمية السابقة إلى تقلبات قصيرة الأجل، أعقبتها تحركات في الأسعار تأثرت بدرجة أكبر بالتنفيذ والسيولة في السوق والمزاج العام تجاه المخاطر. وفي غياب تطور يتعلق بعملة محددة أو تغيير فوري في القواعد، فإن التقييم الأنسب هو أن التأثير محايد.