Pengawasan CFTC terhadap kripto dan pasaran bertoken
Caroline Pham, bekas pemangku pengerusi CFTC, berkata Commodity Exchange Act memberikan CFTC kuasa yang luas ke atas pasaran kripto, walaupun kuasanya bergantung pada jenis transaksi dan batasannya masih dipertikaikan. Agensi itu telah mencadangkan peraturan bagi dagangan kripto runcit yang menggunakan leveraj, margin dan pembiayaan, sambil mendapatkan maklum balas tentang kemungkinan laluan penyeliaan persekutuan. Cadangan itu belum dimuktamadkan, dan Pham berkata peraturan sedia ada juga mungkin meliputi pasaran baharu seperti derivatif kripto dan pengkomputeran AI tanpa memerlukan undang-undang baharu.
Pham juga menjangkakan bursa utama AS akan menyaksikan dagangan yang bermakna bagi saham bertoken yang benar-benar mewakili pemilikan dalam tempoh kira-kira dua tahun. Tidak seperti token saham sintetik, saham ini akan mewakili pemilikan dan memberikan hak pemegang saham. Beliau berpendapat deposit bank bertoken dan stablecoin boleh wujud bersama dalam pasaran borong: deposit boleh menyokong penyelesaian bersih yang kerap, manakala stablecoin mungkin sesuai untuk pemindahan antara bank atau pemindahan yang meminimumkan keperluan terhadap kepercayaan. Beliau menganggarkan bahawa penyelesaian serta-merta bagi semua obligasi sehari boleh memerlukan kira-kira AS$15 trilion dalam bentuk tunai. Perkembangan ini boleh mengeratkan hubungan antara infrastruktur kripto dengan kewangan tradisional, tetapi cadangan penyeliaan kripto CFTC dan unjurannya tidak menjamin pelaksanaan atau penerimaan.
Neutral
Berita ini tidak mempunyai pemangkin harga yang jelas dan langsung bagi mana-mana mata wang kripto tertentu yang dinamakan: tiada mata wang sedemikian dikenal pasti, dan cadangan CFTC berkaitan rangka kerja kawal selia, bukannya token tertentu. Dalam jangka pendek, kenyataan tentang kuasa CFTC yang luas dan cadangan pengawasan boleh meningkatkan ketidakpastian, lalu mendorong pedagang untuk menunggu butiran tentang produk dan platform yang akan tertakluk kepadanya. Kejelasan kawal selia akhirnya boleh menyokong penyertaan, manakala syarat yang lebih ketat boleh meningkatkan kos pematuhan atau mengehadkan sebahagian aktiviti runcit; cadangan ini belum dimuktamadkan, jadi tiada satu pun kemungkinan itu dapat dipastikan.
Dalam jangka panjang, peraturan yang lebih jelas serta kemungkinan pertumbuhan saham dan deposit bertoken, bersama penyelesaian menggunakan stablecoin, boleh mengukuhkan hubungan antara infrastruktur kripto dengan kewangan tradisional. Hal ini mungkin menyokong penggunaan perkhidmatan aset digital, tetapi ramalan tersebut bukan jaminan dan tidak membuktikan kesan langsung terhadap harga kripto. Pengumuman kawal selia sebelum ini sering menyebabkan turun naik yang singkat, diikuti pergerakan harga yang lebih banyak dipacu oleh pelaksanaan, kecairan pasaran dan sentimen risiko yang lebih luas. Memandangkan tiada perkembangan khusus bagi syiling yang dinamakan atau perubahan peraturan serta-merta, penilaian kesan neutral ialah yang paling sesuai.