Nadzór CFTC nad kryptowalutami i rynki tokenizowane
Caroline Pham, była pełniąca obowiązki przewodniczącej CFTC, twierdzi, że ustawa Commodity Exchange Act przyznaje CFTC szerokie uprawnienia wobec rynków kryptowalut, choć zakres tych uprawnień zależy od rodzaju transakcji, a ich granice pozostają przedmiotem sporów. Agencja zaproponowała przepisy dotyczące detalicznego handlu kryptowalutami z wykorzystaniem dźwigni, depozytu zabezpieczającego i finansowania, zwracając się o opinie na temat możliwej ścieżki nadzoru federalnego. Propozycja nie jest ostateczna. Pham uważa, że obowiązujące przepisy mogą obejmować także nowe rynki, takie jak kryptowalutowe instrumenty pochodne oraz instrumenty pochodne związane z mocą obliczeniową AI, bez konieczności uchwalania nowych ustaw.
Pham przewiduje również, że za około dwa lata na głównych giełdach w USA będzie się znacząco handlować prawdziwymi tokenizowanymi akcjami. W przeciwieństwie do syntetycznych tokenów akcyjnych, akcje te reprezentowałyby własność i zapewniały prawa akcjonariuszy. Jej zdaniem tokenizowane depozyty bankowe i stablecoiny mogą współistnieć na rynkach hurtowych: depozyty mogłyby wspierać częste rozliczenia netto, a stablecoiny mogłyby sprawdzać się w transferach międzybankowych lub takich, które ograniczają potrzebę zaufania do pośredników. Oszacowała, że natychmiastowe rozliczenie wszystkich zobowiązań z całego dnia mogłoby wymagać około 15 bln dolarów w gotówce. Zmiany te mogą zacieśnić powiązania między infrastrukturą kryptowalutową a tradycyjnymi finansami, ale propozycje CFTC dotyczące nadzoru nad kryptowalutami i przedstawione prognozy nie gwarantują ich wdrożenia ani przyjęcia.
Neutral
Wiadomość nie wskazuje żadnego wyraźnego, bezpośredniego czynnika wpływającego na cenę konkretnej kryptowaluty wymienionej z nazwy: nie wskazano żadnej monety, a propozycja CFTC dotyczy ram regulacyjnych, a nie konkretnego tokena. W krótkim terminie wypowiedzi o szerokich uprawnieniach CFTC i proponowanym nadzorze mogą zwiększyć niepewność, skłaniając traderów do śledzenia szczegółów dotyczących produktów i platform objętych regulacjami. Większa jasność przepisów może ostatecznie sprzyjać uczestnictwu w rynku, natomiast surowsze wymogi mogą podnieść koszty przestrzegania regulacji lub ograniczyć część aktywności inwestorów detalicznych. Propozycja nie jest jeszcze ostateczna, więc żaden z tych scenariuszy nie jest pewny.
W dłuższej perspektywie jaśniejsze przepisy oraz możliwy rozwój tokenizowanych akcji, depozytów i rozliczeń z użyciem stablecoinów mogą wzmocnić powiązania między infrastrukturą krypto a tradycyjnymi finansami. Może to sprzyjać upowszechnianiu usług związanych z aktywami cyfrowymi, ale prognozy nie są gwarancją i nie dowodzą bezpośredniego wpływu na ceny kryptowalut. W przeszłości ogłoszenia regulacyjne często prowadziły do krótkotrwałej zmienności, po której na ceny większy wpływ miały wdrażanie przepisów, płynność rynku i ogólny nastrój wobec ryzyka. Ponieważ nie ma informacji o rozwoju dotyczącym konkretnej monety ani o natychmiastowej zmianie przepisów, najwłaściwsza ocena to neutralny wpływ.