CFTC giám sát tiền mã hóa và các thị trường được token hóa
Cựu quyền Chủ tịch CFTC Caroline Pham cho rằng Đạo luật Giao dịch Hàng hóa trao cho CFTC thẩm quyền rộng đối với thị trường tiền mã hóa, dù quyền hạn của cơ quan phụ thuộc vào loại giao dịch và ranh giới thẩm quyền vẫn còn gây tranh cãi. Cơ quan này đã đề xuất các quy định cho hoạt động giao dịch tiền mã hóa bán lẻ có đòn bẩy, ký quỹ và được tài trợ, đồng thời lấy ý kiến về một hướng giám sát liên bang khả thi. Đề xuất chưa phải là quy định cuối cùng. Pham cho biết các quy định hiện hành cũng có thể áp dụng cho những thị trường mới nổi như phái sinh tiền mã hóa và phái sinh về năng lực điện toán AI mà không cần ban hành luật mới.
Pham cũng dự đoán rằng trong khoảng hai năm nữa, các sàn giao dịch lớn của Mỹ sẽ chứng kiến hoạt động giao dịch đáng kể đối với cổ phiếu được token hóa thực sự. Khác với token cổ phiếu tổng hợp, những cổ phiếu này sẽ đại diện cho quyền sở hữu và bao gồm các quyền của cổ đông. Bà cho rằng tiền gửi ngân hàng được token hóa và stablecoin có thể cùng tồn tại trên thị trường bán buôn: tiền gửi có thể hỗ trợ việc bù trừ ròng thường xuyên, còn stablecoin có thể phù hợp với các giao dịch chuyển tiền liên ngân hàng hoặc các giao dịch giảm phụ thuộc vào bên trung gian đáng tin cậy. Bà ước tính việc thanh toán tức thì toàn bộ nghĩa vụ của một ngày có thể cần khoảng 15 nghìn tỷ USD tiền mặt. Những diễn biến này có thể thắt chặt mối liên kết giữa hạ tầng tiền mã hóa và tài chính truyền thống, nhưng các đề xuất giám sát tiền mã hóa của CFTC và những dự báo này không đảm bảo sẽ được triển khai hay được thị trường chấp nhận.
Neutral
Tin tức này không đưa ra chất xúc tác rõ ràng, trực tiếp nào đối với giá của một loại tiền mã hóa cụ thể có tên: không có đồng tiền nào được nêu, và đề xuất của CFTC liên quan đến khuôn khổ quản lý chứ không nhắm đến một token cụ thể. Trong ngắn hạn, các phát biểu về thẩm quyền rộng của CFTC và hoạt động giám sát được đề xuất có thể làm gia tăng sự bất định, khiến nhà giao dịch theo dõi các chi tiết về những sản phẩm và nền tảng nào sẽ thuộc phạm vi điều chỉnh. Sự rõ ràng về quy định cuối cùng có thể thúc đẩy mức độ tham gia, trong khi các yêu cầu nghiêm ngặt hơn có thể làm tăng chi phí tuân thủ hoặc hạn chế một phần hoạt động của nhà đầu tư cá nhân; đề xuất vẫn chưa phải là quyết định cuối cùng nên không thể bảo đảm kết quả nào trong hai khả năng này.
Về dài hạn, các quy định rõ ràng hơn cùng khả năng cổ phiếu token hóa, tiền gửi và hoạt động thanh toán bằng stablecoin phát triển có thể thắt chặt mối liên hệ giữa cơ sở hạ tầng tiền mã hóa và tài chính truyền thống. Điều này có thể hỗ trợ việc áp dụng các dịch vụ tài sản số, nhưng các dự báo không phải là bảo đảm và không xác lập tác động trực tiếp đến giá tiền mã hóa. Những thông báo quản lý trước đây thường dẫn đến biến động trong thời gian ngắn, sau đó giá cả chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi quá trình triển khai, thanh khoản thị trường và tâm lý rủi ro nói chung. Do không có diễn biến liên quan đến một đồng tiền cụ thể hay thay đổi quy định tức thời, đánh giá phù hợp nhất là tác động trung tính.