قد تتأخر قواعد هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية بشأن العملات المشفرة حتى عام 2028
تتوقع TD Cowen أن القواعد المقترحة من هيئة تداول السلع الآجلة الأميركية (CFTC) بشأن تداول العملات المشفرة قد لا تُعتمد نهائياً قبل أوائل عام 2028. وقد تنشر الهيئة مسودة رسمية في أواخر الربع الأول أو أوائل الربع الثاني من عام 2027، ما يترك وقتاً محدوداً قبل الانتخابات الرئاسية الأميركية ويزيد احتمال تأجيل القواعد أو الطعن فيها أمام المحاكم أو سحبها من قبل إدارة جديدة.
تركز قواعد CFTC الخاصة بالعملات المشفرة على التداول بالرافعة المالية والتداول بالهامش. وقد تفرض عمليات تدقيق لإثبات الاحتياطيات وتوسّع نطاق الرقابة ليشمل بعض المنصات المرخّصة على مستوى الولايات، لكنها لا تؤكد مباشرةً امتلاكها صلاحية الإشراف على التداول الفوري للعملات المشفرة. وبالنسبة إلى المتداولين والمنصات، يشير المقترح إلى تكاليف امتثال محتملة في المستقبل، لكن عدم وضوح الجدول الزمني يحدّ من أثره الفوري. وترى TD Cowen أن تشريعاً يقرّه الكونغرس سيوفر مساراً أكثر استدامة لتحقيق اليقين التنظيمي.
Neutral
يتعلق المقترح بالرقابة على منصات تداول العملات المشفّرة ومدى امتثالها، ولا يتناول تغييراً مباشراً في الأساسيات أو قواعد السوق الفورية لأي عملة مشفّرة محددة. على المدى القصير، من غير المرجح أن يشكّل الجدول الزمني البعيد وغير المؤكد محفزاً واضحاً للأسعار؛ فقد يتابع المتداولون أخبار التنظيم، لكن أي رد فعل قد يكون محدوداً أو مؤقتاً. وعلى المدى الأطول، قد تؤدي متطلبات إثبات الاحتياطيات وتوسيع نطاق الرقابة إلى زيادة تكاليف المنصات المتأثرة والتأثير في ثقة السوق. غير أن احتمال الطعن أمام المحاكم، وسحب المقترح من قبل إدارة مستقبلية، واحتمال سنّ الكونغرس تشريعاً، كلها عوامل تجعل الأثر النهائي غير مؤكد. وبما أنه لم تُحدَّد عملة مشفّرة بعينها، فإن الأثر المتوقع على سعر عملة محددة محايد.