CFTC力挺Kalshi：亚利桑那州欲关闭预测市场

美国商品期货交易委员会（CFTC）正在寻求紧急司法救济，以保护Kalshi。在亚利桑那州监管机构威胁要叫停其预测市场业务后，CFTC向亚利桑那州联邦法院申请临时限制令和初步禁令，主张该州正不当地将州博彩法律适用于CFTC监管的跨州衍生品市场。 争议焦点在于：Kalshi的“事件合约”是否属于《商品交易法》（CEA）所界定的互换（swaps）。CFTC认为，这类合约在CFTC许可的指定合约市场（DCM）上交易，且结果取决于具有经济后果的事件，因此应落入CFTC的专属管辖范围。这一论点与新泽西州类似争议中的胜诉相呼应：当地法院作出2-1裁定，认为在CFTC许可DCM上交易的互换属于CFTC监督。 CFTC还援引联邦优先原则（federal preemption），称国会已授予CFTC对商品期货/期权/互换的专属权限，若州级监管出现冲突，将可能违反美国宪法的最高权力条款（Supremacy Clause）。 在民事诉讼之外，Kalshi的刑事出庭（过堂/出庭听讯）定于2026年4月13日进行。此前的相关进展还包括：内华达州延长了对Kalshi的禁令，使各州层面的挑战即便在新泽西州取得结果后仍持续存在。更广泛的舆论反弹也促使政治层面对CFTC施压；同时据报道，Polymarket在涉及与美国军人相关事件的争议合约引发关注后，已迅速下架，并表示将强化风控与内控。 对加密交易者而言，本事件的关键含义是监管风险：当监管部门将某些合约视为CFTC互换时，州级“博彩”执法是否仍可能中断相关业务。该边界的判定可能影响市场对加密相关衍生品结构与“交易所关联产品”的整体情绪，即便本案并非直接围绕代币。