美國期貨交易委員會（CFTC）為Kalshi辯護，亞利桑那州試圖關閉預測市場

美國商品期貨交易委員會（CFTC）正尋求緊急法庭救濟以保護 Kalshi，因亞利桑那州監管機構威脅要關閉其預測市場業務。於亞利桑那聯邦法庭的申請中，CFTC 要求臨時禁制令及初步禁制令，指控亞利桑那不當地將州級博彩法套用於由 CFTC 規管的跨州衍生品市場。 爭議核心是 Kalshi 的「事件合約」是否符合《商品交易法》（CEA）下的掉期（swaps）定義。監管機構主張該等合約在 CFTC 授權的指定合約市場（DCM）交易，且依賴具經濟影響的結果，從而落入 CFTC 的專屬管轄範圍。此點與新澤西的一宗相關勝訴相呼應——在該案中二比一裁決認為在 CFTC 授權 DCM 交易的掉期屬於 CFTC 監管範疇。 CFTC 亦援引聯邦優先權（federal preemption），稱國會賦予 CFTC 對商品期貨/期權/掉期的專屬權限，任何相衝突的州級監管將違反憲法的至上條款（Supremacy Clause）。 獨立於民事爭訟外，Kalshi 的刑事提堂排期為 2026 年 4 月 13 日。早前法院進展包括內華達延長對 Kalshi 的禁令，即使在新澤西結果後亦令州層面的挑戰持續存在。更廣泛的反彈亦為 CFTC 帶來政治壓力；同時 Polymarket 據報已移除一項與美國空軍人員有關事件的爭議合約，並表示已加強防護措施。 對加密貨幣交易者而言，關鍵讀解是監管風險：州級博彩執法是否可能打斷被監管者視為 CFTC 掉期的交易平台。此界線會影響對與加密相關的衍生產品結構及交易所掛鈎產品的情緒，即使該個案本身並非關乎代幣。