CFTC 為 Kalshi 辯護，亞利桑那州尋求關閉預測市場

美國商品期貨交易委員會（CFTC）正在尋求緊急法院救濟以保護 Kalshi，因亞利桑那州監管機構威脅要關閉其預測市場營運。在對亞利桑那聯邦法院的提交文件中，CFTC 要求臨時限制令和初步禁制令，主張亞利桑那不當地將州級賭博法套用於 CFTC 所規範的跨州衍生性商品市場。 爭議焦點在於 Kalshi 的「事件合約」是否構成《商品交易法》（CEA）下的掉期（swaps）。監管機關主張這些合約在 CFTC 核准的指定契約市場（DCM）交易，且依賴具有經濟影響力的結果，應屬於 CFTC 的專屬管轄範圍。這與新澤西的一項相關勝訴類似，當時 2 比 1 的裁決認為在 CFTC 核准的 DCM 交易的掉期屬於 CFTC 的監管範疇。 CFTC 也援引聯邦優先權（federal preemption），指出國會賦予 CFTC 對商品期貨／選擇權／掉期的專屬權限，任何抵觸的州級規範將違反憲法的最高條款（Supremacy Clause）。 與民事糾紛分開，Kalshi 的刑事提訊預定於 2026 年 4 月 13 日。先前法院進展包括內華達延長對 Kalshi 的禁令，使州層級的挑戰即使在新澤西結果出爐後仍然存在。更廣泛的反彈也對 CFTC 造成政治壓力；同時 Polymarket 據報移除了一項與美國空軍人員有關的爭議合約，並表示已強化防護措施。 對加密交易者而言，關鍵啟示是監管風險：州級賭博執法是否可能干擾被監管機關視為 CFTC 掉期的交易場所。這一界線可能影響對與加密相關的衍生性商品結構及交易所連結產品的市場情緒，即便此案本身並非關於代幣。