Keringanan CFTC untuk tidak mengambil tindakan diperluas bagi perangkat lunak kripto pasif
CFTC telah memperluas keringanan no-action melalui Letter 26-25, yang memungkinkan penyedia perangkat lunak pasif yang memenuhi syarat untuk menghubungkan pengguna dengan pasar derivatif yang teregulasi tanpa mendaftar sebagai introducing broker atau associated person. Keringanan no-action CFTC tidak menghapus persyaratan pendaftaran yang ada; kebijakan ini membatasi risiko penegakan hukum bagi penyedia yang memenuhi persyaratan ketat.
Dompet dan antarmuka yang memenuhi syarat dapat menampilkan data pasar serta posisi pengguna, dan meneruskan pesanan kepada futures commission merchant, introducing broker, dan designated contract market yang terdaftar. Kerangka kerja ini dapat mencakup produk teregulasi seperti kontrak peristiwa dan kontrak perpetual. Pengguna harus tetap menjadi pelanggan langsung atau anggota dari entitas yang teregulasi.
Penyedia tidak boleh menyimpan aset, melakukan perdagangan atas nama pengguna, menerbitkan sinyal beli atau jual secara eksplisit, menggunakan diskresi atas perutean atau eksekusi pesanan, atau menerima kompensasi berbasis transaksi. Kebijakan ini memperluas keringanan khusus perusahaan yang diberikan kepada Phantom Technologies pada 17 Maret, serta mengikuti lobi industri dari Phantom dan Hyperliquid Policy Center.
Bagi trader kripto, keringanan no-action CFTC berpotensi secara bertahap memperluas akses dompet yang patuh terhadap regulasi ke pasar derivatif dan prediksi yang teregulasi. Namun, aturan akses pasif yang ketat dapat membatasi fitur seperti perutean likuiditas, agregasi harga, dan produk imbal hasil. Kegagalan pemungutan suara prosedural Senat AS atas CLARITY Act juga menunjukkan bahwa kemajuan regulasi mungkin terus berlangsung melalui tindakan lembaga, bukan melalui undang-undang baru.
Neutral
Dampak harga langsung terhadap mata uang kripto kemungkinan akan netral. Keringanan no-action dari CFTC dapat meningkatkan akses jangka panjang ke pasar derivatif yang teregulasi dan mendukung integrasi dompet, yang berpotensi meningkatkan partisipasi pasar dan likuiditas. Namun, kebijakan ini sendiri tidak menciptakan produk perdagangan baru, menghapus persyaratan pendaftaran, atau menjamin pertumbuhan pengguna secara langsung.
Dalam jangka pendek, trader mungkin memandang pengumuman ini sebagai hal yang cukup positif bagi infrastruktur kripto yang patuh terhadap regulasi, tetapi persyaratan yang ketat membatasi penyedia dan model bisnis yang memenuhi syarat. Keringanan tersebut juga tidak secara langsung mengubah fundamental aset kripto utama. Dalam jangka panjang, distribusi yang lebih luas melalui platform teregulasi dapat mendukung kematangan pasar dan partisipasi institusional, sementara ketidakpastian terkait legislasi dan risiko interpretasi yang restriktif dapat mengurangi dampaknya. Reaksi historis terhadap kejelasan regulasi sering kali menghasilkan peningkatan sentimen awal, tetapi kenaikan harga yang berkelanjutan umumnya memerlukan bukti arus dana, adopsi, dan likuiditas yang lebih tinggi.