수동형 암호화폐 소프트웨어에 대한 CFTC의 노 액션 구제가 확대되다
CFTC는 Letter 26-25를 통해 노 액션 구제(no-action relief)를 확대했습니다. 이에 따라 자격을 갖춘 수동적 소프트웨어 제공업체는 introducing broker 또는 associated person으로 등록하지 않고도 사용자를 규제된 파생상품 시장과 연결할 수 있습니다. CFTC의 노 액션 구제는 기존 등록 요건을 없애는 것이 아니라, 엄격한 조건을 충족하는 제공업체의 집행 위험을 제한합니다.
자격을 갖춘 지갑과 인터페이스는 시장 데이터와 사용자 포지션을 표시하고, 등록된 futures commission merchant, introducing broker 및 designated contract market에 주문을 전송할 수 있습니다. 이 프레임워크에는 이벤트 계약과 무기한 계약 같은 규제 상품이 포함될 수 있습니다. 사용자는 규제 대상 기관의 직접 고객 또는 회원으로 남아 있어야 합니다.
제공업체는 자산을 수탁하거나, 사용자를 대신해 거래를 수행하거나, 명시적인 매수·매도 신호를 제공하거나, 주문 라우팅 또는 체결에 재량을 행사하거나, 거래 기반 보상을 받아서는 안 됩니다. 이 정책은 3월 17일 Phantom Technologies에 부여된 회사별 구제 조치를 확대하는 것이며, Phantom과 Hyperliquid Policy Center의 업계 로비 활동에 뒤이어 나온 것입니다.
암호화폐 트레이더에게 CFTC의 노 액션 구제는 규제된 파생상품 및 예측 시장에 대한 규정 준수형 지갑 접근성을 점진적으로 확대할 수 있습니다. 그러나 수동적 접근에 대한 엄격한 규칙은 유동성 라우팅, 가격 집계 및 수익률 상품과 같은 기능을 제한할 수 있습니다. CLARITY Act에 대한 미국 상원의 절차적 표결이 부결된 사실은 새로운 입법보다 기관의 조치를 통해 규제 진전이 계속될 수 있음을 보여줍니다.
Neutral
암호화폐에 대한 직접적인 가격 영향은 중립적일 가능성이 높습니다. CFTC의 노액션 구제 조치는 규제된 파생상품 시장에 대한 장기적인 접근성을 개선하고 지갑 연동을 지원할 수 있으며, 이는 시장 참여와 유동성을 잠재적으로 높일 수 있습니다. 그러나 이 조치만으로 새로운 거래 상품이 만들어지는 것은 아니며, 등록 요건이 없어지거나 즉각적인 사용자 증가가 보장되는 것도 아닙니다.
단기적으로 트레이더들은 이번 발표를 규정을 준수하는 암호화폐 인프라에 다소 긍정적인 소식으로 볼 수 있지만, 엄격한 조건으로 인해 자격을 갖출 수 있는 제공업체와 사업 모델은 제한됩니다. 또한 이번 구제 조치는 주요 암호화폐 자산의 펀더멘털을 직접적으로 바꾸지 않습니다. 장기적으로는 규제된 거래 플랫폼을 통한 더 폭넓은 유통이 시장 성숙도와 기관 참여를 뒷받침할 수 있지만, 입법을 둘러싼 불확실성과 제한적인 해석의 위험이 그 효과를 약화시킬 수 있습니다. 규제 명확성에 대한 역사적 반응은 초기 심리 개선을 이끌어내는 경우가 많지만, 지속적인 가격 상승에는 일반적으로 자금 유입, 채택 및 유동성 증가를 보여주는 증거가 필요합니다.