Расширены меры освобождения CFTC от правоприменения для пассивного криптографического ПО
CFTC расширила режим освобождения от правоприменительных мер в соответствии с Письмом 26-25, разрешив соответствующим требованиям пассивным поставщикам программного обеспечения связывать пользователей с регулируемыми рынками деривативов без регистрации в качестве introducing broker или ассоциированного лица. Освобождение CFTC от правоприменительных мер не отменяет существующие требования о регистрации; оно снижает риск применения мер в отношении поставщиков, соблюдающих строгие условия.
Соответствующие требованиям кошельки и интерфейсы могут отображать рыночные данные и позиции пользователей, а также передавать ордера зарегистрированным фьючерсным комиссионным торговцам, introducing broker и designated contract markets. Режим может распространяться на такие регулируемые продукты, как контракты на события и бессрочные контракты. Пользователи должны оставаться непосредственными клиентами или членами регулируемой организации.
Поставщики не должны хранить активы, совершать сделки от имени пользователей, выдавать прямые сигналы на покупку или продажу, по своему усмотрению определять маршрутизацию или исполнение ордеров либо получать вознаграждение, зависящее от транзакций. Эта политика расширяет освобождение, предоставленное исключительно Phantom Technologies 17 марта, и стала результатом лоббистской деятельности Phantom и Hyperliquid Policy Center.
Для криптотрейдеров освобождение CFTC может постепенно расширить доступ соответствующих требованиям кошельков к регулируемым деривативам и рынкам прогнозов. Однако строгие правила пассивного доступа могут ограничить такие функции, как маршрутизация ликвидности, агрегация цен и продукты доходности. Провал процедурного голосования Сената США по Закону CLARITY также показывает, что регуляторный прогресс может продолжаться благодаря действиям ведомств, а не принятию нового законодательства.
Neutral
Прямое влияние на цены криптовалют, вероятно, будет нейтральным. Освобождение CFTC от принятия мер принуждения может в долгосрочной перспективе улучшить доступ к регулируемым рынкам деривативов и способствовать интеграции кошельков, потенциально увеличивая участие в рынке и его ликвидность. Однако само по себе оно не создаёт новых торговых продуктов, не отменяет требований к регистрации и не гарантирует немедленного роста числа пользователей.
В краткосрочной перспективе трейдеры могут воспринять это объявление как умеренно позитивное для соответствующей требованиям криптоинфраструктуры, однако строгие условия ограничивают круг поставщиков и бизнес-моделей, которые могут претендовать на такую защиту. Это решение также не меняет напрямую фундаментальные факторы, определяющие стоимость крупнейших криптоактивов. В долгосрочной перспективе более широкое распространение через регулируемые площадки может способствовать развитию рынка и участию институциональных инвесторов, тогда как неопределённость в отношении законодательства и риск ограничительного толкования могут ослабить эффект. Исторически повышение регуляторной ясности часто вызывает первоначальный рост позитивных настроений, но для устойчивого повышения цен обычно необходимы свидетельства увеличения потоков капитала, распространения и ликвидности.