Розширено звільнення CFTC від заходів правозастосування для пасивного криптографічного програмного забезпечення
CFTC розширила звільнення від застосування примусових заходів відповідно до листа 26-25, дозволивши відповідним пасивним постачальникам програмного забезпечення підключати користувачів до регульованих ринків деривативів без реєстрації як introducing broker або асоційованої особи. Це звільнення CFTC не скасовує чинних вимог щодо реєстрації, а обмежує ризик правозастосування для постачальників, які дотримуються суворих умов.
Відповідні вимогам гаманці та інтерфейси можуть відображати ринкові дані й позиції користувачів, а також передавати ордери зареєстрованим ф’ючерсним комісійним торговцям, introducing broker і designated contract market. Ця структура може охоплювати регульовані продукти, зокрема контракти на події та безстрокові контракти. Користувачі мають залишатися безпосередніми клієнтами або членами регульованої організації.
Постачальники не повинні зберігати активи, здійснювати операції від імені користувачів, надавати прямі сигнали купівлі чи продажу, на власний розсуд визначати маршрутизацію або виконання ордерів чи отримувати винагороду, пов’язану з транзакціями. Політика розширює спеціальне звільнення, надане Phantom Technologies 17 березня, і є продовженням галузевої лобістської діяльності Phantom та Hyperliquid Policy Center.
Для криптотрейдерів звільнення CFTC може поступово розширити доступ сумісних із вимогами гаманців до регульованих деривативів і ринків прогнозів. Однак суворі правила пасивного доступу можуть обмежити такі функції, як маршрутизація ліквідності, агрегування цін і продукти дохідності. Провал процедурного голосування в Сенаті США щодо закону CLARITY також показує, що регуляторний прогрес може й надалі відбуватися через дії відомств, а не через нове законодавство.
Neutral
Прямий вплив на ціни криптовалют, імовірно, буде нейтральним. Звільнення CFTC від вжиття заходів примусового виконання може в довгостроковій перспективі покращити доступ до регульованих ринків деривативів і підтримати інтеграцію гаманців, потенційно збільшуючи участь у ринку та його ліквідність. Однак саме по собі воно не створює нових торговельних продуктів, не скасовує вимоги щодо реєстрації й не гарантує негайного зростання кількості користувачів.
У короткостроковій перспективі трейдери можуть сприйняти це оголошення як помірно позитивне для криптоінфраструктури, що відповідає вимогам законодавства, але суворі умови обмежують коло постачальників і бізнес-моделей, які мають право на таке звільнення. Воно також безпосередньо не змінює фундаментальні чинники основних криптоактивів. У довгостроковій перспективі ширше поширення через регульовані майданчики може сприяти зрілості ринку та участі інституційних інвесторів, тоді як невизначеність щодо законодавства й ризик обмежувальних тлумачень можуть послабити ефект. Історичні реакції на регуляторну ясність часто спричиняють початкове покращення настроїв, але для стійкого зростання цін зазвичай потрібні докази збільшення потоків капіталу, рівня впровадження та ліквідності.