CFTC meluncurkan pilot aset digital yang memungkinkan BTC, ETH dan USDC sebagai margin futures untuk FCM yang memenuhi syarat
Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC), dipimpin oleh Pelaksana Ketua Caroline D. Pham, meluncurkan Program Percontohan Aset Digital yang memungkinkan Futures Commission Merchants (FCM) yang memenuhi syarat menerima Bitcoin (BTC), Ether (ETH) dan stablecoin pembayaran seperti USDC sebagai margin untuk kontrak futures dan swap. Program ini dibatasi untuk FCM yang memenuhi standar ketat terkait kustodi, penilaian, manajemen risiko dan operasional. Kontrol utama meliputi pemotongan konservatif (haircut), pelaporan publik mingguan atas kepemilikan aset digital selama tiga bulan awal, pemberitahuan cepat tentang gangguan atau insiden material, dan posisi no‑action yang memungkinkan aset digital tertentu dalam akun terpisah pelanggan dengan pengamanan ketat. CFTC juga mencabut nasihat staf 2020 yang menganjurkan untuk menghindari jaminan kripto dan mengeluarkan panduan tentang aset dunia nyata yang ditokenkan; langkah ini mengikuti pergeseran regulasi termasuk Undang‑undang GENIUS terkait dukungan stablecoin. Pelaku pasar — termasuk bursa dan penerbit — umumnya menyambut kepastian ini, meski adopsi akan dilakukan bertahap saat FCM membangun sistem kustodi, kepatuhan dan penilaian. Untuk pedagang: BTC, ETH dan USDC kini disetujui sebagai margin dalam program percontohan AS yang terkendali, yang dari waktu ke waktu dapat meningkatkan efisiensi modal dan likuiditas derivatif domestik, tetapi dampak pasar langsung mungkin terbatas oleh kontrol risiko konservatif dan peluncuran bertahap.
Bullish
Mengizinkan BTC, ETH, dan USDC sebagai jaminan margin yang diatur mengurangi gesekan modal bagi pedagang institusional, berpotensi meningkatkan aktivitas berjangka dan swap domestik. Pilot ini langsung meningkatkan efisiensi modal—perusahaan dapat menempatkan kripto daripada mengonversi ke uang tunai—kemungkinan mendukung permintaan untuk BTC dan ETH, serta memperkuat utilitas USDC. Namun, efeknya dimoderasi dalam jangka pendek oleh kelayakan yang sempit (hanya FCM berkualifikasi), haircut konservatif, kustodi yang ketat dan pelaporan mingguan selama fase awal, serta peluncuran bertahap saat perusahaan meningkatkan sistem. Jangka pendek: tekanan bullish moderat saat pelaku pasar mematok utilitas institusional tambahan dan berkurangnya gesekan penyelesaian. Jangka panjang: dampak bullish yang lebih nyata jika pilot diperluas, melibatkan lebih banyak FCM atau aset, dan menormalkan kripto sebagai margin di venue teregulasi AS, sehingga meningkatkan aliran institusional dan likuiditas.