CFTC uruchamia pilotaż aktywów cyfrowych umożliwiający użycie BTC, ETH i USDC jako depozytu zabezpieczającego kontrakty terminowe dla kwalifikowanych FCM
Amerykańska Komisja Handlu Kontraktami Terminowymi (CFTC), kierowana przez pełniącego obowiązki przewodniczącego Caroline D. Pham, uruchomiła Pilotażowy Program Aktywów Cyfrowych, który pozwala kwalifikowanym Futures Commission Merchants (FCM) akceptować Bitcoin (BTC), Ether (ETH) oraz stabilne coin’y płatnicze takie jak USDC jako zabezpieczenie dla kontraktów futures i swap. Program jest ograniczony do FCM spełniających rygorystyczne standardy custodia, wyceny, zarządzania ryzykiem i operacyjne. Kluczowe kontrole obejmują konserwatywne haircuty, cotygodniowe publiczne raportowanie posiadanych aktywów cyfrowych przez pierwsze trzy miesiące, szybkie powiadamianie o awariach lub istotnych incydentach oraz stanowisko no-action pozwalające określonym aktywom cyfrowym znajdować się na segregowanych rachunkach klientów pod ścisłymi zabezpieczeniami. CFTC wycofała też swoją poradę z 2020 r., która zniechęcała do używania krypto jako zabezpieczenia, i wydała wytyczne dotyczące tokenizowanych aktywów rzeczywistych; ruch ten następuje po zmianach regulacyjnych, w tym ustawie GENIUS Act dotyczącej backingu stablecoinów. Uczestnicy rynku — w tym giełdy i emitenci — w większości przyjęli jasność z zadowoleniem, choć adopcja będzie etapowa, gdy FCM będą budować systemy powiernicze, zgodności i wyceny. Dla traderów: BTC, ETH i USDC są teraz zatwierdzone jako zabezpieczenie w kontrolowanym pilotażu w USA, co może z czasem poprawić efektywność kapitału i płynność krajowych instrumentów pochodnych, ale natychmiastowy wpływ na rynek może być ograniczony przez konserwatywne kontrole ryzyka i stopniowe wdrażanie.
Bullish
Zezwolenie na BTC, ETH i USDC jako regulowanego zabezpieczenia depozytowego zmniejsza tarcie kapitałowe dla traderów instytucjonalnych, co potencjalnie zwiększy krajową aktywność na rynku futures i swapów. Pilotaż bezpośrednio poprawia efektywność kapitału — firmy mogą składać kryptowaluty zamiast konwertować je na gotówkę — prawdopodobnie wspierając popyt na BTC i ETH oraz wzmacniając użyteczność USDC. Jednak efekty są w krótkim terminie ograniczone przez wąskie kryteria kwalifikowalności (tylko kwalifikowane FCM), konserwatywne haircuty, rygorystyczne przechowywanie i cotygodniowe raportowanie w początkowej fazie oraz stopniowe wdrażanie w miarę aktualizacji systemów firm. Krótkoterminowo: umiarkowana presja wzrostowa, gdy uczestnicy rynku wyceniają dodatkową użyteczność instytucjonalną i zmniejszone tarcia rozliczeniowe. Długoterminowo: silniejszy wpływ wzrostowy, jeśli pilotaż się rozszerzy, obejmie więcej FCM lub aktywów i jeśli kryptowaluty zostaną znormalizowane jako zabezpieczenie depozytowe na regulowanych giełdach w USA, zwiększając przepływy instytucjonalne i płynność.