CFTC 启动数字资产先导计划，允许 BTC、ETH 与 USDC 作期货保证金（限合格 FCM）

美國商品期貨交易委員會（CFTC）在代理主席 Caroline D. Pham 領導下啟動「數位資產先導計畫」，允許合格的期貨佣金商（FCM）接受比特幣（BTC）、以太幣（ETH）及支付型穩定幣（如 USDC）作為期貨與掉期合約的保證金。該計畫僅限符合嚴格託管、估值、風險管理與營運標準的 FCM。主要管控包括保守的折讓（haircut）、前 3 個月每週披露數位資產持倉、發生中斷或重大事件時即時通報，並採取無異議立場允許在嚴格防範下將特定數位資產置於隔離客戶帳戶。CFTC 同時撤銷了 2020 年不鼓勵以加密資產作為擔保的員工指引，並發布有關代幣化真實世界資產（RWA）的指引；此舉也反映 GENIUS Act 等監管變動。市場參與者（包括交易所與發行商）普遍歡迎明確規範，但 FCM 需建置託管、合規與估值系統，採用將分階段推進。對交易者而言：BTC、ETH 與 USDC 現獲准在受控的美國先導計畫中作為保證金，長期可提升資本效率與國內衍生品流動性，但短期受限於保守風控與漸進式實施，市場影響可能有限。