CFTC strebt eine bundesstaatliche Registrierung für den Krypto-Hebelhandel an
Der CFTC-Vorsitzende Michael Selig erklärte, dass vorgeschlagene US-Regeln gehebelte Kryptoprodukte auf bundesweit registrierte Kryptobörsen beschränken könnten. Regulation CTX und Regulation CAM würden Plattformen, die Privatkunden bedienen, verpflichten, eine bundesstaatliche Registrierung abzuschließen und strengere Standards für Aufsicht und die Verhinderung von Marktmanipulation einzuhalten.
Der Vorschlag richtet sich gegen Produkte mit hoher Hebelwirkung, darunter auch der von einigen Offshore-Börsen angebotene 100-fache Hebel. Selig sagte, dass eine solche Hebelwirkung in den USA nicht erlaubt sei und auch nach dem vorgeschlagenen Rahmen verboten bleiben würde. Unternehmen, die auf Ebene der Bundesstaaten reguliert werden, könnten hauptsächlich auf Geldtransferdienste beschränkt werden.
Sollten die CFTC-Regeln verabschiedet werden, könnten sie den Zugang zu hochriskanten Hebelprodukten in den USA verringern, die Compliance-Kosten erhöhen und Handelsaktivitäten auf regulierte Handelsplätze verlagern. Händler sollten das formelle Regelsetzungsverfahren, die Reaktionen der Börsen sowie mögliche Auswirkungen auf die Liquidität, Spreads und Finanzierungssätze von Bitcoin-Futures beobachten. Die in den Berichten erwähnte Preisbildung an Prognosemärkten ist kein Beleg für einen direkten Zusammenhang zwischen dem Vorschlag und den Bitcoin-Preisen.
Neutral
Der Vorschlag betrifft in erster Linie die Marktstruktur und die Weiterentwicklung der Compliance und ist kein direkter Katalysator für die Nachfrage nach Bitcoin. Kurzfristig könnte die Unsicherheit über eine bundesweite Registrierung die Verfügbarkeit von Leverage verringern, spekulative Positionierungen einschränken und die Handelsaktivität auf den betroffenen Plattformen vorübergehend belasten. Händler könnten zudem Liquidität zwischen verschiedenen Handelsplätzen verlagern, wodurch sich Spreads möglicherweise ausweiten oder sich die Funding-Raten für Futures verändern.
Langfristig könnte eine klarere bundesweite Aufsicht das Vertrauen in den Markt stärken, Risiken im Zusammenhang mit übermäßigem Leverage reduzieren und geordnetere Bitcoin-Derivatemärkte fördern. Höhere Compliance-Kosten und ein eingeschränkter Zugang zu gehebelten Produkten könnten jedoch die Liquidität an einigen Handelsplätzen verringern. Da die Regeln noch vorgeschlagen sind und das Bitcoin-Angebot, die Akzeptanz oder die institutionelle Nachfrage nicht direkt verändern, dürfte der Gesamteffekt auf den Preis neutral bleiben. Die gemeldete Preisbildung am Prognosemarkt stellt keinen kausalen Zusammenhang mit dem CFTC-Vorschlag her.