CFTC পাইলট কর্মসূচি BTC, ETH এবং USDC-কে যুক্তরাষ্ট্রের ডেরিভেটিভে ইন-কাইন্ড ক'ল্যাটারাল হিসেবে ব্যবহারের অনুমতি দেয়
যুক্তরাষ্ট্রের কমোডিটি ফিউচার্স ট্রেডিং কমিশন (CFTC) একটি সীমিত পাইলট চালু করেছে যেখানে Bitcoin (BTC), Ether (ETH) এবং USDC‑কে CFTC‑নিবন্ধিত ফিউচার্স কমিশন মার্চেন্টস (FCMs) কর্তৃক অনুরূপ ডিনোমিনেশনের কন্ট্রাক্টের জন্য ইন‑কাইন্ড জমানা (collateral) হিসেবে গ্রহণ করা যেতে পারে। অ্যাক্টিং চেয়ার ক্যারোলাইন ফাম দ্বারা ঘোষিত এই প্রোগ্রামে টোকেনাইজড সম্পদের কাস্টডি, বিভাজন, বলবৎযোগ্যতা, মূল্যায়ন ও অপারেশনাল ঝুঁকি সম্পর্কে উন্নত নির্দেশনা অন্তর্ভুক্ত এবং অংশগ্রহণকারী FCM-দের গ্রাহকদের ডিজিটাল‑অ্যাসেট ধারণা ও কোল্যাটারাল ব্যবহারের ওপর প্রভাব ফেলা ঘটনাগুলোর সাপ্তাহিক রিপোর্ট জমা দেওয়ার বাধ্যবাধকতা আরোপ করে। এই উদ্যোগটির উদ্দেশ্য হলো নিয়ন্ত্রক ও বাজার অংশগ্রহণকারীদের জন্য ক্রিপ্টোকে মার্জিন হিসেবে ব্যবহার করার নিয়ন্ত্রিত অভিজ্ঞতা প্রদান করা, একই সময়ে অপ্রতিষ্ঠিত ভেন্যুগুলোতে দেখা ঝুঁকি (অতিরিক্ত লিভারেজ, দ্রুত স্বয়ংক্রিয় লিকুইডেশন) মোকাবেলা করা। এটি পূর্বের Staff Advisory 20‑34 প্রত্যাহার করে এবং ট্রেজারি, স্টেবলকয়েন ও মানি‑মার্কেট ফান্ডের মতো টোকেনাইজড বাস্তব‑জগত সম্পদকে নিয়ন্ত্রিত বাজারে সংহত করার ব্যাপক আইনগত ও উপদেষ্টামূলক কাজের সাথে সঙ্গতিপূর্ণ। ট্রেডারদের জন্য: পাইলটটি BTC ও ETH-এর জন্য প্রতিষ্ঠানিক চাহিদা, তরলতা এবং পণ্য‑উদ্ভাবন বাড়াতে পারে, একই সঙ্গে কাস্টডি ও অপারেশনাল বিষয়গুলোকে গুরুত্ব দিতে বাধ্য করবে; মনিটরিং ও রিপোর্টিং বাধ্যবাধকতাগুলো কিছু কনট্রাপার্টি ও সেটেলমেন্ট ঝুঁকি হ্রাস করবে।
Bullish
নিয়ন্ত্রিত ইউএস ডেরিভেটিভ মার্কেটে BTC এবং ETH-কে প্রাকৃতিক (in‑kind) জামানত হিসেবে ব্যবহারের অনুমোদন পূর্বে যে গঠনগত ঘর্ষণগুলো প্রতিষ্ঠানগত অংশগ্রহণ সীমিত করেছিল সেগুলো কমিয়ে দেয়। এই পাইলট সরাসরি প্রতিষ্ঠানগত মূলধনের সম্ভাব্য অন‑র্যাম্প বাড়ায় কারণ এটি একই সম্পদে আরও স্বাভাবিক মার্জিনিং সম্ভব করে, যা সময়ের সঙ্গে BTC ও ETH-এর প্রতি চাহিদা ও তরলতা বাড়াতে পারে। স্বল্পমেয়াদি প্রভাবগুলোর মধ্যে থাকতে পারে প্রতিষ্ঠানগুলো যখন জামানত ব্যবস্থাপনা সামঞ্জস্য করে এবং লিকুইডিটি ডেস্কগুলো সাড়া দেয় তখন ক্রয়ের অস্থায়ী বাড়তি চাপ; মাইগ্রেশন ও পরীক্ষার ধাপে অস্থায়ীভাবে উভিউতলতা বাড়তে পারে। দীর্ঘমেয়াদে ক্রিপ্টোকে জামানত হিসাবে আরও দক্ষভাবে ব্যবহার এবং কাস্টডি/অপারেশনাল নিয়মের পরিষ্কার হওয়া গভীরতর ডেরিভেটিভ বাজার, বৃহত্তর পণ্যের উদ্ভাবন এবং স্থায়ী প্রতিষ্ঠানগত প্রবাহকে সমর্থন করবে — মূল্যকে সহায়ক মৌলিক বিষয়। ডাউনসাইড ঝুঁকি (কাস্টডি ব্যর্থতা, অপারেশনাল ঘটনা, বা প্রত্যাশার চেয়ে কঠোর শর্ত) স্বল্পমেয়াদে নেতিবাচক চাপ তৈরি করতে পারে, তবে অন্তর্নির্মিত রিপোর্টিং ও ঝুঁকি নির্দেশিকা এই সম্ভাবনাগুলো কমায়। সামগ্রিকভাবে, BTC ও ETH-এর উপর নেট মূল্যের প্রভাব ইতিবাচক (বুলিশ) আশা করা হচ্ছে।