Projek perintis CFTC membenarkan BTC, ETH dan USDC digunakan sebagai cagaran in-kind dalam derivatif AS
Suruhanjaya Perdagangan Niaga Hadapan Komoditi AS (CFTC) telah melancarkan perintis terhad yang membenarkan Bitcoin (BTC), Ether (ETH) dan USDC diterima sebagai cagaran in‑kind oleh Futures Commission Merchants (FCM) berdaftar CFTC untuk kontrak yang didenominasikan sama. Diumumkan oleh pengerusi sementara Caroline Pham, program ini termasuk panduan dipertingkatkan mengenai kustodi, pengasingan, penguatkuasaan, penilaian dan risiko operasi untuk aset yang ditokenkan serta menghendaki FCM yang menyertai menghantar laporan mingguan yang memperincikan pegangan aset digital pelanggan dan peristiwa yang menjejaskan penggunaan cagaran. Inisiatif ini bertujuan memberi pengawal selia dan peserta pasaran pengalaman terkawal menggunakan kripto sebagai margin sambil menangani risiko yang dilihat di venue tidak terkawal (leveraj berlebihan, likuidasi automatik pantas). Ia juga menarik balik Staff Advisory 20‑34 yang terdahulu dan selaras dengan kerja perundangan dan nasihat yang lebih luas untuk menggabungkan aset dunia sebenar ditokenkan — seperti perbendaharaan, stablecoin dan dana pasaran wang — ke dalam pasaran yang diberi peraturan. Untuk pedagang: perintis ini boleh meningkatkan permintaan institusi, kecairan dan inovasi produk untuk BTC dan ETH, sambil meningkatkan pertimbangan kustodi dan operasi; keperluan pemantauan dan pelaporan sepatutnya mengurangkan beberapa risiko pihak lawan dan penyelesaian.
Bullish
Membenarkan BTC dan ETH digunakan sebagai cagaran in‑kind dalam pasaran niaga hadapan yang dikawal di AS mengurangkan geseran struktur yang sebelum ini mengehadkan penyertaan institusi. Perintis ini terus meningkatkan potensi on‑ramp bagi modal institusi dengan membolehkan margin yang lebih semula jadi dalam aset itu sendiri, berkemungkinan meningkatkan permintaan dan kecairan untuk BTC dan ETH dari masa ke masa. Kesan jangka pendek boleh termasuk kubu pembelian yang meningkat apabila firma menyesuaikan pengurusan cagaran dan meja kecairan bertindak balas; turun naik mungkin meningkat sementara semasa fasa penghijrahan dan ujian. Dalam jangka panjang, penggunaan crypto yang lebih cekap sebagai cagaran dan peraturan kustodi/operasi yang lebih jelas sepatutnya menyokong pasaran derivatif yang lebih mendalam, inovasi produk yang lebih besar dan aliran institusi berterusan — asas asas yang positif untuk harga. Risiko sisi negatif (kegagalan kustodi, insiden operasi, atau syarat yang lebih ketat daripada jangkaan) boleh mewujudkan tekanan negatif jangka pendek, tetapi pelaporan dan panduan risiko terbina mengurangkan kebarangkalian itu. Secara keseluruhannya, impak harga bersih terhadap BTC dan ETH dijangkakan menaik.