Pilotaż CFTC pozwala, by BTC, ETH i USDC służyły jako zabezpieczenie w naturze w amerykańskich instrumentach pochodnych
Amerykańska Komisja Handlu Kontraktami Terminowymi na Różnice (CFTC) uruchomiła ograniczony pilotaż pozwalający na akceptowanie Bitcoin (BTC), Ether (ETH) oraz USDC jako zabezpieczenia w naturze przez Futures Commission Merchants (FCM) zarejestrowanych w CFTC dla kontraktów denominowanych w tych samych walutach. Ogłoszony przez pełniącą obowiązki przewodniczącą Caroline Pham, program zawiera rozszerzone wytyczne dotyczące przechowywania, segregacji, wykonalności, wyceny oraz ryzyka operacyjnego dla aktywów tokenizowanych i wymaga od uczestniczących FCM cotygodniowych raportów zawierających szczegóły dotyczące cyfrowych aktywów klientów oraz zdarzeń wpływających na użycie zabezpieczenia. Inicjatywa ma na celu umożliwienie regulatorom i uczestnikom rynku zdobycia kontrolowanego doświadczenia w użyciu kryptowalut jako depozytu zabezpieczającego, przy jednoczesnym przeciwdziałaniu ryzykom obserwowanym na nieregulowanych platformach (nadmierna dźwignia, szybkie automatyczne likwidacje). Program wycofuje również wcześniejsze Staff Advisory 20‑34 i jest zgodny z szerszymi pracami legislacyjnymi oraz doradczymi mającymi na celu integrację tokenizowanych aktywów świata rzeczywistego — takich jak obligacje skarbowe, stablecoiny i fundusze rynku pieniężnego — na rynkach regulowanych. Dla traderów: pilotaż może zwiększyć popyt instytucjonalny, płynność i innowacje produktowe dla BTC i ETH, jednocześnie rodząc kwestie związane z przechowywaniem i operacjami; wymagania dotyczące monitoringu i raportowania powinny złagodzić niektóre ryzyka kontrahentów i rozliczeń.
Bullish
Zezwolenie na używanie BTC i ETH jako zabezpieczenia rzeczowego na regulowanych amerykańskich rynkach instrumentów pochodnych redukuje tarcia strukturalne, które wcześniej ograniczały uczestnictwo instytucjonalne. Pilotaż bezpośrednio zwiększa potencjalny napływ kapitału instytucjonalnego, umożliwiając bardziej naturalne rozliczanie zabezpieczeń w samym aktywie, co z czasem prawdopodobnie zwiększy popyt i płynność BTC i ETH. Krótkoterminowe efekty mogą obejmować miejscowe wzmożone zakupy, gdy firmy dostosowują zarządzanie zabezpieczeniami, a biura płynności reagują; zmienność może tymczasowo wzrosnąć w fazach migracji i testów. W dłuższej perspektywie bardziej efektywne wykorzystanie krypto jako zabezpieczenia oraz klarowniejsze zasady powiernicze/operacyjne powinny wspierać głębsze rynki instrumentów pochodnych, większe innowacje produktowe i trwałe przepływy instytucjonalne — pozytywne fundamentalne czynniki dla ceny. Zagrożenia spadkowe (awarie powierników, incydenty operacyjne lub surowsze niż oczekiwano warunki) mogą wywołać krótkoterminową presję negatywną, ale wbudowane raportowanie i wytyczne dotyczące ryzyka zmniejszają te prawdopodobieństwa. Ogólnie oczekuje się, że netto wpływ na cenę BTC i ETH będzie byczy.