Pinapatak ng pilot ng CFTC na payagan ang BTC, ETH at USDC na magsilbing in-kind collateral sa mga derivatives ng US
Inilunsad ng U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ang isang limitadong pilot na nagpapahintulot na tanggapin ang Bitcoin (BTC), Ether (ETH) at USDC bilang in‑kind collateral ng mga FCM (Futures Commission Merchants) na nakarehistro sa CFTC para sa mga kontratang may katulad na denominasyon. Inanunsyo ng acting chair na si Caroline Pham, kasama sa programa ang pinalawak na gabay tungkol sa custody, segregation, enforceability, valuation at operational risk para sa tokenized assets at nangangailangan na ang mga kalahok na FCM ay magsumite ng lingguhang ulat na naglalarawan ng hawak na digital‑asset ng mga kustomer at mga pangyayaring nakakaapekto sa paggamit ng collateral. Nilalayon ng inisyatiba na bigyan ang mga regulator at kalahok sa merkado ng kontroladong karanasan sa paggamit ng crypto bilang margin habang tinutugunan ang mga panganib na nakita sa hindi reguladong mga venue (sobra o labis na leverage, mabilis na auto‑liquidations). Inaambag din nito ang pag‑withdraw ng naunang Staff Advisory 20‑34 at umaayon sa mas malawak na gawaing lehislatibo at payo upang isama ang tokenized real‑world assets—tulad ng treasuries, stablecoins at money‑market funds—sa mga regulated na merkado. Para sa mga trader: maaaring tumaas ng pilot ang institutional demand, liquidity at produktong inobasyon para sa BTC at ETH, habang nagpapataas ng mga konsiderasyong kaugnay ng custody at operasyon; ang monitoring at reporting requirements ay dapat makatulong mag‑mitigate ng ilang counterparty at settlement risk.
Bullish
Ang pagpayag na magamit ang BTC at ETH bilang in‑kind collateral sa mga reguladong derivatives market sa US ay nagpapababa ng mga estruktural na hadlang na dating naglilimita sa partisipasyong institusyonal. Direktang pinapataas ng pilot ang potensyal na on‑ramp para sa institusyonal na kapital sa pamamagitan ng pagpapahintulot ng mas natural na margining sa mismong asset, na malamang na magpataas ng demand at liquidity para sa BTC at ETH sa paglipas ng panahon. Maaaring kabilang sa mga panandaliang epekto ang mga pinaliit na pagtaas ng pagbili habang inaayos ng mga firm ang collateral management at tumutugon ang mga liquidity desk; maaaring pansamantalang tumaas ang volatility sa panahon ng migration at testing phases. Sa mas mahabang panahon, ang mas mahusay na paggamit ng crypto bilang collateral at mas malinaw na custody/operational rules ay dapat suportahan ang mas malalim na derivatives markets, mas malaking product innovation at tuloy‑tuloy na institutional flows — mga positibong fundamentals para sa presyo. Ang downside risks (custody failures, operational incidents, o mas mahigpit na kondisyon kaysa inaasahan) ay maaaring lumikha ng panandaliang negatibong pressure, ngunit binabawasan ng built‑in reporting at risk guidance ang mga probabilidad nito. Sa kabuuan, inaasahang bullish ang net price impact sa BTC at ETH.