Chương trình thí điểm của CFTC cho phép BTC, ETH và USDC làm tài sản thế chấp bằng hiện vật trong các sản phẩm phái sinh của Mỹ
Ủy ban Giao dịch Hợp đồng Tương lai Hàng hóa Hoa Kỳ (CFTC) đã khởi động một chương trình thử nghiệm giới hạn cho phép chấp nhận Bitcoin (BTC), Ether (ETH) và USDC làm tài sản thế chấp hiện vật bởi các Futures Commission Merchants (FCM) được đăng ký với CFTC cho các hợp đồng cùng loại tiền. Được thông báo bởi quyền chủ tịch Caroline Pham, chương trình bao gồm hướng dẫn mở rộng về lưu ký, tách biệt, tính khả thi pháp lý, định giá và rủi ro vận hành đối với tài sản token hóa và yêu cầu các FCM tham gia gửi báo cáo hàng tuần chi tiết về lượng tài sản kỹ thuật số của khách hàng và các sự kiện ảnh hưởng đến việc sử dụng tài sản thế chấp. Sáng kiến nhằm cung cấp cho cơ quan quản lý và người tham gia thị trường kinh nghiệm được kiểm soát khi sử dụng tiền điện tử làm ký quỹ, đồng thời giải quyết các rủi ro thấy ở các sàn giao dịch không được điều chỉnh (đòn bẩy quá mức, thanh lý tự động nhanh). Nó cũng rút lại Staff Advisory 20-34 trước đó và phù hợp với các công việc lập pháp và tư vấn rộng hơn nhằm tích hợp các tài sản thế giới thực được token hóa — như trái phiếu kho bạc, stablecoin và quỹ thị trường tiền tệ — vào thị trường được điều tiết. Đối với nhà giao dịch: chương trình thử nghiệm có thể tăng nhu cầu tổ chức, thanh khoản và đổi mới sản phẩm cho BTC và ETH, đồng thời đặt ra các cân nhắc về lưu ký và vận hành; các yêu cầu giám sát và báo cáo sẽ giúp giảm bớt một số rủi ro đối tác và thanh toán.
Bullish
Việc cho phép BTC và ETH được sử dụng làm tài sản đảm bảo hiện vật trên các thị trường phái sinh được điều chỉnh tại Hoa Kỳ làm giảm các ma sát cấu trúc trước đây đã hạn chế sự tham gia của các tổ chức. Chương trình thí điểm trực tiếp tăng khả năng dòng vốn tổ chức bằng cách cho phép việc ký quỹ một cách tự nhiên hơn bằng chính tài sản, có khả năng thúc đẩy nhu cầu và thanh khoản cho BTC và ETH theo thời gian. Các tác động ngắn hạn có thể bao gồm các vùng mua tăng khi các công ty điều chỉnh quản lý tài sản đảm bảo và các bàn thanh khoản phản ứng; biến động có thể tăng tạm thời trong giai đoạn di chuyển và thử nghiệm. Về dài hạn, việc sử dụng tiền điện tử làm tài sản đảm bảo hiệu quả hơn và các quy tắc lưu ký/hoạt động rõ ràng hơn sẽ hỗ trợ thị trường phái sinh sâu hơn, đổi mới sản phẩm nhiều hơn và dòng vốn tổ chức bền vững — các nền tảng tích cực cho giá. Rủi ro giảm (thất bại lưu ký, sự cố vận hành hoặc điều kiện nghiêm ngặt hơn dự kiến) có thể tạo ra áp lực tiêu cực ngắn hạn, nhưng các yêu cầu báo cáo và hướng dẫn về rủi ro giúp giảm những khả năng đó. Tổng thể, tác động ròng lên giá BTC và ETH được dự báo là tăng.