تقترح هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية قواعد اتحادية لتداول العملات المشفرة بالرافعة المالية
اقترحت هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) إطاراً اتحادياً لتداول العملات المشفرة بالرافعة المالية من جانب العملاء الأفراد. وأعلن رئيس الهيئة مايكل إس. سيليغ عن المقترحات في 5 أكتوبر خلال ندوة حول تنظيم تقنية البلوك تشين في نيويورك.
يشمل الإطار لائحة معاملات الأصول المشفرة ولائحة أسواق الأصول المشفرة. ويمكن للمنصات المؤهلة التسجيل كأسواق للأصول المشفرة (CAM)، بينما تستطيع بورصات المشتقات المسجلة أصلاً لدى هيئة CFTC تقديم منتجات مشفرة برافعة مالية. وقد تواصل المنصات العمل بموجب تراخيص الولايات إذا استوفت نماذج أعمالها الشروط، ولذلك لن يفرض المقترح فوراً التسجيل الاتحادي على جميع منصات تداول العملات المشفرة.
وسيُبقي الهيكل المقترح المؤلف من ثلاثة مستويات منصات التداول الفوري العادية خاضعة إلى حد كبير لقواعد الولايات الخاصة بتحويل الأموال. أما المنصات التي تقدم تداولاً مشفراً للأفراد بالهامش أو بتمويل أو برافعة مالية، فستواجه متطلبات اتحادية إضافية. وستبقى منصات المشتقات، بما فيها تلك التي تقدم عقوداً دائمة، ضمن أعلى مستوى تنظيمي.
وقد يُطلب من أسواق الأصول المشفرة تطبيق مراقبة للسوق، وضمانات مالية، وحماية لأموال العملاء، وربما تدابير لإثبات الاحتياطيات. وسيتولى تجار العمولات الآجلة إدارة حسابات العملاء وأموالهم، مع إضافة التزامات تتعلق بمكافحة غسل الأموال، ومعرفة العميل، وحماية المستهلك. وقد تُعد الأصول المنقولة إلى محفظة خارجية خلال 28 يوماً بمثابة «تسليم فعلي» وفقاً للمقترح.
وقالت هيئة CFTC إن إطار تداول العملات المشفرة بالرافعة المالية لا يمثل نظاماً اتحادياً كاملاً لسوق العملات المشفرة. ولا يزال يتعين على الكونغرس تفويض التسجيل الاتحادي الإلزامي للسوق الفوري الأوسع. ويُطلب حالياً تقديم تعليقات عامة. وبالنسبة للمتداولين، قد يحسن المقترح بمرور الوقت الوضوح التنظيمي وإمكانية الوصول إلى السوق، لكنه لا يغير فوراً قواعد التداول في السوق الأمريكية بأكملها.
Neutral
من المرجح أن يكون التأثير الفوري على الأسعار محايداً، لأن مقترح هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) لا يغيّر بعد قواعد التداول، ولا يفرض على جميع منصات التداول الفوري التسجيل على المستوى الفدرالي، ولا ينشئ متطلبات إلزامية موحّدة للرافعة المالية على الصعيد الوطني. وقد ينظر المتداولون في البداية إلى الإعلان باعتباره حدثاً متعلقاً بتطوير السياسات، وليس محفزاً مباشراً للعرض أو الطلب أو السيولة الخاصة بعملة مشفرة معينة.
على المدى القصير، قد تحدّ حالة عدم اليقين المحيطة بعملية التشاور وموافقة الكونغرس وتكاليف الامتثال من الإقبال على المخاطر لدى المنصات الموجودة في الولايات المتحدة. وقد تؤجل بعض المنصات أيضاً طرح منتجات جديدة برافعة مالية إلى أن تصبح القواعد أكثر وضوحاً. ومع ذلك، يمكن للإطار التنظيمي أن يقلل التجزؤ التنظيمي ويحسّن الثقة في المنصات الملتزمة على المدى الطويل. وقد تدعم القواعد الأكثر وضوحاً بشأن التداول بالهامش وأموال العملاء والرقابة والحفظ الذاتي مشاركة المؤسسات واستقرار السوق، لكن أي فائدة سعرية ستكون على الأرجح تدريجية وواسعة النطاق، بدلاً من ارتباطها بعملة معينة. وغالباً ما تكون ردود الفعل التاريخية على مقترحات تنظيم العملات المشفرة متقلبة في البداية، لكن التأثيرات المستدامة على الأسعار تعتمد عادةً على الإنفاذ والتنفيذ والأصول المتأثرة مباشرة.