CFTC Cadangkan Peraturan Persekutuan untuk Dagangan Kripto Berleveraj
Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi AS (CFTC) telah mencadangkan rangka kerja persekutuan untuk perdagangan kripto berleveraj oleh pelanggan runcit. Pengerusinya, Michael S. Selig, mengumumkan cadangan itu pada 5 Oktober dalam simposium kawal selia rantaian blok di New York.
Rangka kerja itu merangkumi Regulation Crypto Asset Transactions dan Regulation Crypto Asset Markets. Bursa yang layak boleh mendaftar sebagai Crypto Asset Markets (CAM), manakala bursa derivatif yang telah berdaftar dengan CFTC boleh menawarkan produk kripto berleveraj. Platform boleh terus beroperasi di bawah lesen negeri jika model perniagaan mereka memenuhi syarat, maka cadangan ini tidak akan serta-merta mewajibkan semua bursa kripto mendaftar di peringkat persekutuan.
Struktur tiga peringkat yang dicadangkan CFTC akan mengekalkan bursa spot biasa di bawah peraturan penghantaran wang negeri. Platform yang menawarkan dagangan margin runcit, atau dagangan kripto yang dibiayai atau berleveraj, akan tertakluk kepada keperluan persekutuan tambahan. Tempat dagangan derivatif, termasuk yang menawarkan kontrak kekal, akan kekal pada peringkat kawal selia tertinggi.
CAM mungkin diwajibkan melaksanakan pengawasan pasaran, perlindungan kewangan, perlindungan dana pelanggan dan kemungkinan langkah bukti rizab. Pedagang komisen niaga hadapan akan mengurus akaun dan dana pelanggan serta mematuhi kewajipan ant pengubahan wang haram, kenali pelanggan dan perlindungan pengguna. Aset yang dipindahkan ke dompet luaran dalam tempoh 28 hari mungkin layak dianggap sebagai “penyerahan sebenar” di bawah cadangan itu.
CFTC menyatakan bahawa rangka kerja perdagangan kripto berleveraj ini bukan rejim pasaran kripto persekutuan yang lengkap. Kongres masih perlu memberi kuasa untuk pendaftaran persekutuan mandatori bagi pasaran spot yang lebih luas. Orang ramai dialu-alukan mengemukakan ulasan. Bagi pedagang, cadangan ini mungkin meningkatkan kejelasan kawal selia dan akses pasaran dari semasa ke semasa, tetapi ia tidak mengubah peraturan dagangan di seluruh pasaran AS dengan serta-merta.
Neutral
Kesan harga serta-merta berkemungkinan neutral kerana cadangan CFTC belum mengubah peraturan perdagangan, mewajibkan semua bursa spot mendaftar secara persekutuan atau mewujudkan keperluan leverage mandatori di seluruh negara. Pada awalnya, pedagang mungkin melihat pengumuman itu sebagai perkembangan dasar, bukannya pemangkin langsung kepada bekalan, permintaan atau kecairan bagi mana-mana mata wang kripto tertentu.
Dalam jangka pendek, ketidakpastian berkaitan proses perundingan, kelulusan Kongres dan kos pematuhan boleh mengehadkan selera risiko dalam kalangan platform yang berpangkalan di AS. Sesetengah bursa juga mungkin menangguhkan produk leverage baharu sehingga peraturan menjadi lebih jelas. Walau bagaimanapun, dalam jangka panjang, rangka kerja itu boleh mengurangkan pemecahan peraturan dan meningkatkan keyakinan terhadap platform yang mematuhi peraturan. Peraturan yang lebih jelas mengenai dagangan margin, dana pelanggan, pengawasan dan penjagaan sendiri aset boleh menyokong penyertaan institusi serta kestabilan pasaran, tetapi sebarang manfaat harga berkemungkinan berlaku secara beransur-ansur dan meluas, bukannya berkaitan dengan syiling tertentu. Reaksi sejarah terhadap cadangan kawal selia kripto selalunya tidak menentu pada peringkat awal, tetapi kesan harga yang berterusan biasanya bergantung pada penguatkuasaan, pelaksanaan dan aset yang terjejas secara langsung.