A CFTC propõe regras federais para negociação alavancada de criptomoedas
A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos Estados Unidos (CFTC) propôs uma estrutura federal para a negociação alavancada de criptomoedas por clientes de varejo. O presidente Michael S. Selig anunciou as propostas em 5 de outubro, durante um simpósio sobre regulamentação de blockchain em Nova York.
A estrutura inclui o Regulamento de Transações de Criptoativos e o Regulamento de Mercados de Criptoativos. As exchanges elegíveis poderiam se registrar como Mercados de Criptoativos (CAMs), enquanto as bolsas de derivativos já registradas na CFTC poderiam oferecer produtos de criptomoedas alavancados. As plataformas poderiam continuar operando sob licenças estaduais caso seus modelos de negócio se qualificassem; portanto, a proposta não imporia imediatamente o registro federal a todas as exchanges de criptomoedas.
A estrutura de três níveis proposta pela CFTC manteria as exchanges comuns de negociação à vista, em grande parte, sujeitas às regras estaduais de transmissão de dinheiro. As plataformas que oferecessem negociação de criptomoedas no varejo com margem, financiamento ou alavancagem enfrentariam requisitos federais adicionais. As plataformas de derivativos, incluindo as que oferecem contratos perpétuos, permaneceriam no nível regulatório mais elevado.
Os CAMs poderiam ser obrigados a implementar vigilância de mercado, salvaguardas financeiras, proteção dos fundos dos clientes e, potencialmente, medidas de comprovação de reservas. Os futures commission merchants administrariam as contas e os fundos dos clientes, acrescentando obrigações de prevenção à lavagem de dinheiro, conheça seu cliente e proteção do consumidor. Os ativos transferidos para uma carteira externa no prazo de 28 dias poderiam potencialmente se qualificar como “entrega efetiva” nos termos da proposta.
A CFTC afirmou que a estrutura para negociação alavancada de criptomoedas não constitui um regime federal completo para o mercado de criptoativos. O Congresso ainda teria de autorizar o registro federal obrigatório para o mercado à vista em geral. Comentários públicos estão sendo solicitados. Para os traders, a proposta poderia melhorar, ao longo do tempo, a clareza regulatória e o acesso ao mercado, mas não altera imediatamente as regras de negociação em todo o mercado dos Estados Unidos.
Neutral
É provável que o impacto imediato sobre os preços seja neutro, porque a proposta da CFTC ainda não altera as regras de negociação, não obriga todas as exchanges de mercado à vista a se registrarem em nível federal nem cria requisitos obrigatórios de alavancagem em todo o país. Inicialmente, os traders podem considerar o anúncio um evento de desenvolvimento de políticas, e não um catalisador direto de oferta, demanda ou liquidez para uma criptomoeda específica.
No curto prazo, a incerteza em torno do processo de consulta, da aprovação pelo Congresso e dos custos de conformidade pode limitar o apetite por risco entre as plataformas sediadas nos Estados Unidos. Algumas exchanges também podem adiar o lançamento de novos produtos alavancados até que as regras fiquem mais claras. No entanto, a longo prazo, a estrutura pode reduzir a fragmentação regulatória e aumentar a confiança em plataformas em conformidade. Regras mais claras para negociação com margem, fundos de clientes, monitoramento e autocustódia podem apoiar a participação institucional e a estabilidade do mercado, mas qualquer benefício nos preços provavelmente será gradual e amplo, em vez de estar ligado a uma moeda específica. As reações históricas a propostas de regulamentação de criptomoedas costumam ser voláteis no início, mas os efeitos sustentados sobre os preços geralmente dependem da fiscalização, da implementação e dos ativos diretamente afetados.