CFTC föreslår federala regler för hävstångshandel med kryptovalutor
USA:s råvaruterminsmyndighet CFTC har föreslagit ett federalt ramverk för hävstångshandel med kryptotillgångar för privatkunder. Ordföranden Michael S. Selig presenterade förslagen den 5 oktober vid ett symposium om blockkedjereglering i New York.
Ramverket omfattar Regulation Crypto Asset Transactions och Regulation Crypto Asset Markets. Börser som uppfyller kraven skulle kunna registrera sig som Crypto Asset Markets (CAM), medan befintliga derivatbörser registrerade hos CFTC skulle kunna erbjuda hävstångsbaserade kryptoprodukter. Plattformar kan fortsätta verka under delstatliga licenser om deras affärsmodeller kvalificerar sig, vilket innebär att förslaget inte omedelbart skulle kräva federal registrering av alla kryptobörser.
CFTC:s föreslagna struktur i tre nivåer skulle även fortsättningsvis låta vanliga spotbörser i huvudsak omfattas av delstatliga regler för penningöverföring. Plattformar som erbjuder privatkunder marginalhandel eller finansierad eller hävstångsbaserad kryptohandel skulle möta ytterligare federala krav. Derivatplattformar, inklusive sådana som erbjuder evighetskontrakt, skulle ligga kvar på den högsta regleringsnivån.
CAM-plattformar kan behöva införa marknadsövervakning, finansiella skyddsåtgärder, skydd för kundmedel och eventuellt åtgärder för att styrka reserver. Futures commission merchants skulle hantera kundkonton och kundmedel och därmed omfattas av krav på bekämpning av penningtvätt, kundkännedom och konsumentskydd. Tillgångar som överförs till en extern plånbok inom 28 dagar skulle enligt förslaget eventuellt kunna betraktas som ”faktisk leverans”.
CFTC betonar att ramverket för hävstångshandel med kryptotillgångar inte utgör ett komplett federalt regelverk för kryptomarknaden. Kongressen skulle fortfarande behöva ge myndigheten befogenhet att kräva federal registrering av den bredare spotmarknaden. Allmänheten ombeds lämna synpunkter. För handlare kan förslaget med tiden förbättra den regulatoriska tydligheten och marknadstillgången, men det ändrar inte omedelbart handelsreglerna på den amerikanska marknaden.
Neutral
Den omedelbara priseffekten är sannolikt neutral eftersom CFTC:s förslag ännu inte ändrar handelsreglerna, tvingar alla spotbörser att registrera sig federalt eller inför obligatoriska hävstångskrav i hela landet. Handlare kan inledningsvis betrakta tillkännagivandet som en händelse inom policyutvecklingen snarare än som en direkt katalysator för utbud, efterfrågan eller likviditet för någon specifik kryptovaluta.
På kort sikt kan osäkerhet kring samrådsprocessen, kongressens godkännande och efterlevnadskostnader begränsa riskaptiten hos USA-baserade plattformar. Vissa börser kan också skjuta upp lanseringen av nya hävstångsprodukter tills reglerna blir tydligare. På längre sikt kan ramverket dock minska den regulatoriska fragmenteringen och stärka förtroendet för plattformar som följer reglerna. Tydligare regler för marginalhandel, kundmedel, övervakning och egen förvaring av tillgångar kan stödja institutionellt deltagande och marknadsstabilitet, men varje prisfördel skulle sannolikt komma gradvis och vara bredbaserad snarare än knuten till ett visst mynt. Historiska reaktioner på kryptorelaterade regulatoriska förslag är ofta volatila i början, men varaktiga priseffekter beror i regel på tillsynsåtgärder, genomförande och vilka tillgångar som direkt påverkas.