Kalshi dément une enquête de la CFTC sur une activité de trading d’Ether de 5 milliards de dollars
Kalshi nie avoir été contactée par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis au sujet d’environ 5 milliards de dollars de transactions sur des contrats à terme perpétuels sur l’Ether. Cette déclaration fait suite à un article du Wall Street Journal selon lequel la CFTC examinait des transactions rapides regroupées autour de 5 500 dollars et évaluait la possibilité d’un wash trading.
Un précédent rapport avait identifié près d’un million de transactions présentant des tailles d’ordres similaires de 5 500 dollars. Plus d’un tiers des transactions récentes étaient concentrées à ce niveau, avec la participation notamment de Jump Trading et de Wintermute. L’examen de la CFTC pourrait encore déboucher sur une enquête officielle pour d’éventuelles violations, même si aucune faute n’a été prouvée.
Elisabeth Diana, responsable de la communication de Kalshi, a qualifié ces accusations de « rumeurs propagées par des concurrents ». Kalshi a déclaré que ses programmes d’incitation à la liquidité rémunéraient les teneurs de marché pour maintenir des ordres d’achat et de vente selon des tailles et des fourchettes de prix définies. L’entreprise a indiqué que des centaines de traders distincts avaient exécuté ces ordres et que le teneur de marché perdait souvent de l’argent, ce qui, selon elle, témoignait de transactions réelles plutôt que de wash trading.
Le Wall Street Journal a également rapporté que Kalshi avait supprimé des frais, effectué des paiements mensuels en espèces et offert à certains traders un accès potentiel au capital de l’entreprise s’ils atteignaient des objectifs de volume. Kalshi n’a pas répondu directement au sujet de ces arrangements en capital. La plateforme affirme que l’auto-trading est bloqué, que le wash trading est interdit et surveillé, et que les teneurs de marché sont récompensés pour la liquidité plutôt que pour le seul volume brut.
Le différend avec la CFTC soulève des risques réglementaires et des risques liés à l’intégrité du marché pour l’activité croissante de Kalshi dans les contrats à terme perpétuels sur l’Ether. Les traders devraient surveiller toute réaction du régulateur, les changements apportés aux incitations à la liquidité et la qualité des volumes déclarés. Cette affaire pourrait affecter la confiance et la liquidité sur Kalshi, mais elle n’indique pas actuellement de problème concernant le réseau Ethereum ou ses fondamentaux à long terme.
Neutral
Cette nouvelle est neutre pour le prix de l’Ether, car elle concerne les pratiques de trading et la surveillance réglementaire de Kalshi, et non le réseau Ethereum, son offre, son adoption ou ses fondamentaux techniques. À court terme, les traders pourraient réduire leur exposition aux contrats à terme perpétuels sur l’Ether sur Kalshi s’ils craignent une enquête officielle de la CFTC, une liquidité plus faible ou des contrôles de conformité plus stricts. Cela pourrait élargir les écarts acheteur-vendeur et fausser les prix propres à la plateforme, mais il est peu probable que cela exerce une pression durable sur l’ensemble du marché de l’Ether.
Si la CFTC ouvre une procédure d’exécution, la confiance envers Kalshi et envers le volume qu’elle a déclaré pourrait s’affaiblir, ce qui risquerait de réduire la liquidité et de provoquer une volatilité temporaire sur les contrats liés à l’Ether. Toutefois, une surveillance accrue du marché et des règles d’incitation plus claires pourraient améliorer la qualité des échanges à long terme. Les différends réglementaires similaires ont généralement un effet plus important sur la plateforme concernée que sur la cryptomonnaie sous-jacente, sauf s’ils entraînent de vastes restrictions ou révèlent une manipulation systémique du marché. Aucun acte répréhensible n’ayant été prouvé et Kalshi niant l’existence d’une enquête officielle, l’impact direct sur le prix de l’ETH devrait rester limité.